东方财富网 > 研报大全 > 行业研报正文

有色金属行业周报:货币宽松预期提升,复工复产政策或加速提振金属需求

www.eastmoney.com 安信证券 雷慧华 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅



名称 相关 净流入(万)

  工业金属: 国际方面,据美劳工部,美国三月 PPI创 2010 年以来新高,高通胀持续存在。美联储将进一步实施加息计划,工业金属承压。 国内积极部署促进消费的政策举措,适时运用降准等货币政策工具,降低综合融资成本,促进消费恢复发展,并强调鼓励支持汽车,家电等工业金属行业相关大宗商品消费,或将增大工业金属需求,拉动工业金属消费,促进企业复产、发展,打破供需两弱格局。建议关注:紫金矿业、神火股份,南山铝业、西部矿业、锡业股份等。

  铜: 加息预期仍在,价格高位震荡

  本周全球铜价延续高位震荡, LME 铜收盘 10332 美元/吨,周内跌幅约0.12%;沪铜收报 74180 元/吨,周内涨幅约 0.57%。 LME 铜库存录得11.07 万吨,周内涨幅约 6.65%, 低库存依然是铜价支撑重点。铜市场基本维持供需两淡,受疫情以及冶炼厂检修影响,精铜供应偏紧。需求端,下游企业因铜价居高且原料采购不畅,大多以销定产,整体消费偏弱。但随我国促进消费决策部署践行,降准政策落地,疫情后消费旺季信心仍强,铜价或将偏强运行。

  铝: 宏观调控政策扶持,国内消费信心仍在

  本周全球铝价有所回落,总体维持高位震荡。 LME 铝收报 3299 美元/吨,周内跌幅约 2.16%;沪铝收报 21440 元/吨,周内跌幅 1.76%。基本面上, 随着一季度电解铝运行产能增加,电解铝四月产量预期乐观,但疫情干扰运输,电解铝企业运输成本大增, 现货流通受限。需求端,周内山东、无锡等地下游开工有所恢复,加之国家稳增长政策发力,市场消费信心仍在,未来现货市场交投转好可期。

  锡: 疫情抑制消费,锡价小幅下跌

  LME 锡收盘 43400 美元/吨,周内跌幅约 0.30%; SHFE 锡收盘 333560元/吨,周内跌幅约 2.12%。库存方面,本周 SMM 中国主流地区锡锭社会库存为 3710 吨,较上周上升 523 吨,涨幅 16.41%,累库现象主要发生在广东地区。供应端,据 SMM 调研,目前国内主流冶炼厂生产正常,云南、 江西两省精炼锡开工率维持平稳,环比较上周微涨。 需求端,下游焊料企业整体维持平稳生产状态,但疫情造成的物流效率偏低以及运费上涨成为影响生产的主要因素,锡价整体处于高位也对下游需求造成一定抑制,推动锡价小幅下行。但长期来看,锡矿新增项目稀少,而光伏等终端消费强劲,锡市总体仍将延续短缺状态, 预计锡价继续维持高位运行。

  锌:欧洲能源危机难以缓解,锌价持续走高

  LME 锌收盘 4429.5 美元/吨,周内涨幅约 3.06%; SHFE 锌收盘 28295元/吨,周内涨幅约 4.31%。本周欧洲能源短缺问题依旧严峻,且短期难以缓解,电价上升引发的精炼锌成本增加迫使部分冶炼厂减产停产,海外锌供应持续紧张。 本周 LME 锌库存收报 11.56 万吨,较上周去库10075 吨,降幅达 8.02%。 连续的快速去库加深市场担忧,推动伦锌价格持续走高。国内方面,供应端,受疫情影响, 原料运输受阻,冶炼厂生产意愿不足, 停产检修较多。且本周沪伦比值创下 6.17 的历史低位, 导致国内炼厂拒采进口矿,加剧了矿端的紧缺局面。需求端由于疫情影响带来的运输不畅, 以及房地产、汽车等下游行业表现疲软,目前仍处于较弱状态。 但弱比价和海外供应不足带来了出口机会,当前价格传导渠道通畅,新的内外价比有望修复, 预计锌价仍有继续上涨的空间。

  能源金属: 受疫情影响,本周能源金属需求预期较弱, 价格呈现轻微下跌趋势。 但终端新能源汽车行业继续处于快速发展阶段,车企产销情况持续向好。据中汽协数据显示, 2022 年 3 月中国国内新能源汽车产销量分别达到了 46.5 万辆与 48.4 万辆,同比均增长 1.1 倍。

  整体来看,同比数据依旧维持较强的增长态势,环比数据也呈现季节性复苏。这一持续向好的趋势也有助于带动对能源金属的需求回暖。预计未来随着疫情的好转以及市场逐步回归稳定,能源金属价格仍将继续维持高位。 建议关注: 赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。

  锂: 本周锂价小幅下跌,利润加速向矿端转移

  本周电池级碳酸锂价格收 494000 元/吨,较上周下调 7500 元/吨,环比下降 1.5%;氢氧化锂价格仍为 491000 元/吨,较上周下调 500 元/吨,环比下降 0.1%。 而本周锂辉石价格收 3225 元/吨,较上周大涨 4.9%,锂产业链利润加速向矿端转移。需求端,本月四大正极材料因订单减少需求下滑。头部电池厂受疫情管控,生产计划存在较大下行风险,高镍厂家 4 月订单受到影响,部分厂家的 5 月订单已出现明确减量,对于氢氧化锂的需求量也随之下降。供增需减下,叠加市场情绪带动,后市价格在短期内或将小幅下行。但随着下游复工复产,基本面转强,锂价或仍将维持高位。

  钴: 需求预期悲观,钴价微跌

  本周 SMM 电解钴价格为 54.9-57.3 万元/吨,较上周轻微下跌。 SMM 钴中间品价格为 33.8-34.2 美元/磅,均价较上周上涨 0.3 万元/吨。 原料端受南非德班港关停影响维持强势, 需求端多地疫情影响下游采购需求偏弱,市场询单零星,钴冶炼厂利润加速下滑。预计待到需求回暖,成本支撑下钴价或仍将维持高位。

  镍: 供需双弱,镍价高位震荡

  本周 LME 镍收 33145 美元/吨, SHFE 镍收 223880 元/吨, LME 镍同比下跌 2.49%, SHFE 镍同比增长 2.62%。 库存方面,本周 LME 库存约为72600 吨,比上周减少约 1.5%。整体来看,市场目前依旧处于逼空行情之后的恢复阶段,呈现供需双弱的局面。 低库存下镍价维持高位,有待下半年镍中间品加速放量打破僵局。

  贵金属: 美国 3 月 CPI 和 PPI 超出预期,高通胀支撑金价上涨

  本周 COMEX 黄金收盘价 1977.1 美元/盎司,较上周上涨 1.37%。

  COMEX 白银期货收盘价 25.86 美元/盎司,较上周上涨 3.81%。美国劳工部数据显示,美国 3 月 CPI 年增率升至 8.5%,创 40 年来新高,高于预期的 8.4%; 3 月 PPI 同比增长 11.2%,高于预期的 10.6%,环比上涨1.4%,高于预期的 1.1%。通胀数据强于预期,支撑贵金属价格继续走高。截止 4 月 9 日,当周初请失业金人数为 18.6 万人,高于预期的 17.1万人,但仍处于低位,支撑美联储紧缩预期。但短期来看,由于俄乌谈判僵局及通胀水平高居不下,预计黄金价格继续维持高位震荡。

  稀土: 稀土价格短期回调,长期基本面向好

  本周,稀土价格下调后持稳。据百川盈孚,氧化镨钕价格持续下调至81-82 万元/吨,较上周下降 9 万元/吨;镨钕金属市场主流成交价下调至 99-102 万元/吨,较上周下降 10 万元/吨。受疫情影响,物流运输受阻以及进口缅甸矿,上游企业的生产受到一定影响,中重稀土供应仍偏紧。需求端,当前市场价格不稳,询单采购积极性不高,磁材企业观望情绪浓厚,需求端表现疲态,少量刚需拿货。整体上看,供应端紧张,需求逐渐好转,市场成交逐渐上升,待市场稳定后,价格将得到支撑。且下游风电、新能源汽车等行业快速稳定的发展,对于稀土市场是利好消息。整体上看,稀土基本面仍然长期向好。 建议关注:北方稀土、金力永磁等。

  风险提示:

  金属价格大幅波动,新能源需求大幅下滑,宏观经济表现不及预期

文中涉及到的个股
最新研究报告
热门个股评级一览
个股未来3年盈利预测
个股财务指标排行榜
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500