钢铁周报：基本面边际改善，吨钢利润持续攀升

　　价格：本周钢材价格上涨

　　本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4900 元/吨，较上周环比+2.1%，热轧 3.0mm 价格为 5020 元/吨，较上周环比+2.4%。本周原材料价格上涨。本周港口铁矿石价格上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。

　　利润：本周螺纹钢利润环比上升

　　长流程方面， 测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+142 元/吨， +135元/吨和+153 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比小幅回升。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量环比下滑，五大钢材厂库、社库环比下降

　　产量方面，本周五大钢材品种产量 909 万吨，周环比升 2.18 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 9.74 万吨，板材产量周环比升 11.92 万吨，螺纹钢本周减产 1.24 万吨至 273.38 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 239.39 万吨、33.99 万吨，周环比分别-0.02 万吨、-1.22 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降53.02 万吨至 908.3 万吨，钢厂总库存 441.57 万吨，周环比降 26.07 万吨，其中，螺纹钢社库降 27.25 万吨，厂库降 12.93 万吨。 表观消费量及钢材成交方面， 测算本周螺纹钢表观消费量 313.56 万吨，周环比降 10.07 万吨，本周建筑钢材成交日均值 17.8 万吨，周环比增长 3.28%。

　　基本面边际改善，吨钢利润持续攀升

　　降准、房地产放松等政策预期下，钢材市场信心逐步恢复。基本面上，采暖季限产、双碳等政策大背景下，高炉开工持续走低，钢材产出低位，社会库存加速下滑。原料端，铁矿石港口库存连续三个月垒库，煤炭供应在政策刺激下恢复，钢材成本很难出现大幅上升局面， 本周测算行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+142 元/吨， +135 元/吨和+153 元/吨，吨钢利润再度回升至千元水平。整体看，目前钢材基本面仍在逐步改善，吨钢利润有望继续上升。 建议关注： 1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示

　　地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。