汽车行业双周报：今年全年我国汽车销量预计将超3400万辆

　　投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年12月4日，申万汽车板块近两周上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.83个百分点，在申万31个行业中排名第7名；申万汽车板块从12月初至今上涨0.13%，跑输沪深300指数0.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从2025年初至今上涨17.68%，跑赢沪深300指数2.14个百分点，在申万31个行业中排名第11名。

　　行业数据跟踪：原材料价格方面，与12月1日价格相比，12月4日钢材价格上涨0.20%，铝价上涨1.38%，铜价上涨2.21%，碳酸锂价格下跌0.37%，顺丁橡胶价格上涨1.31%，玻璃价格下跌0.26%。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）乘联分会：初步统计11月1-30日全国乘用车市场零售同比去年同期下降7%，较上月增长1%；（2）上

　　海：2026年8月1日起所有新建或更新的公共充（换）电设施均须采用通过充电桩产品强制性认证的产品；（3）乘联分会：11月1-30日全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%；（4）理想汽车发布首款AI智能眼镜Livis补贴后售价1699元起；（5）长安汽车11月销量为28.3万辆，同比增长2.3%；（6）小米汽车累计交付已超过50万台。

　　投资建议：11月28日，中汽协副秘书长陈旭在2025世界物联网大会交通车联高峰论坛上表示，预计今年全年我国汽车销量将超3400万辆，其中新能源汽车销量有望达1600万辆，汽车出口有望超680万辆。根据中汽协会数据，2024年中国汽车总销量3143.6万辆，其中出口585.9万辆，预计增速达到16.06%。自2026年起，新能源车购置税优惠将由“全免”调整为“减半”，每辆最高减税额不超过1.5万元。政策边际收紧预计将刺激消费者在2025年底前集中购车，形成“政策退坡前”的抢购潮，一定程度上提前预支了2026年的销量，导致明年国内市场进入“微增长”甚至“存量博弈”阶段。因此，出口可能成为消化产能、维持增长的新“增长极”。头部车企有望加速从单纯“产品出海”升级为“产能出海”，通过海外本地化生产，不仅维持了整体增长，更是巩固全球竞争力的关

　　键一步。建议关注：（1）A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂：比亚迪（002594）、赛力斯（601127）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）；（3）新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。