电力设备行业快评报告：保障新能源消纳，推动新型电力系统建设

　　事件：国家能源局近日印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，全面推动新型电力系统建设。

　　投资要点：

　　出台背景：近两年，新能源发展持续提速，截至2024年4月底，全国风电、光伏发电累计装机超过11亿千瓦，同比增长约38%，消纳需求大幅增加。为适应新能源高速增长形势，保障新能源高质量发展，需要优化完善新能源消纳政策措施，以高质量消纳工作促进新能源供给消纳体系建设。因此，此次《通知》核心在于解决新能源并网、消纳问题，推进以新能源为主要比例的新型电力系统建设，实现国家节能减排的发展目标。

　　具体来看《通知》提出了4项重点任务：

　　（1）加速新能源配套电网项目建设，保障新能源消纳。《通知》明确加强配套电网项目规划管理，加快项目建设，同时优化接网流程，从“规划-建设-接网”全面加速新能源配套电网项目建设。另外，《通知》附件中还公布了33个2024年投产的新能源配套电网重点项目以及37个2024年开工的新能源配套电网重点项目。我们认为新能源装机保持高增长，电网消纳能力亟需提升，电力系统投资、建设有望加速，带动电力设备板块景气上行。

　　（2）积极推进系统调节能力提升和网源协调发展。《通知》提出加强系统调节能力建设，根据新能源增长规模和利用率目标，明确新增煤电灵活性改造、调节电源、抽水蓄能、新型储能和负荷侧调节能力规模；同时，开展对各类储能设施调节性能的评估认定，提出管理要求，保障调节效果，合理评估负荷侧调节资源参与系统调节的规模和置信度，持续挖掘潜力。系统调节能力建设是新能源消纳的重要保障，我们认为新型储能具备快速响应的电网调节能力，在电网系统中作用有望进一步凸显，未来增长空间广阔。

　　（3）充分发挥电网资源配置平台作用，强调跨省调节。《通知》明确充分发挥电力市场机制作用，加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场；探索分布式新能源通过聚合代理等方式有序公平参与市场交易；建立健全区域电力市场，优化区域内省间错峰互济空间和资源共享能力。我们认为电力市场机制的完善以及电网资源配置能力的提升，将有利于新能源在电力市场中竞争力的增强，提升绿电项目收益率水平，带动新能源产业发展。

　　（4）科学优化新能源利用率目标，有利于拓宽新能源的发展空间。《通知》提出科学确定各地新能源利用率目标，优化新能源利用率目标管理方式，强化新能源利用率目标执行，从多维度优化新能源利用率要求。从系统最优的角度来看，新能源利用率目标与新能源度电成本、消纳措施成本等因素有关。合理放宽新能源利用率目标，有利于拓宽新能源的发展空间。

　　投资建议：《通知》重点部署了新能源消纳工作，保障新能源高质量发展。结合此前的企业和专家座谈会信息以及近期发布的《节能降碳行动方案》，国家目前高度重视新能源消纳问题，相关政策持续加码，新能源配套电网系统投资和建设有望加速。同时，随着电网消纳保障能力的提升以及电力市场规则的完善，新能源和储能用户的综合收益率有望提升，进而带动新能源产业发展。建议持续关注配套电网系统建设加速以及新能源项目收益率提升带动的投资机会。

　　风险因素：电网项目建设不及预期、新能源装机不及预期、消纳不及预期等。