大炼化周报：下游开工负荷修复偏缓，涤丝库存继续上行

　　本期内容提要：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至3月8日当周，国内重点大炼化项目价差为2513.67元/吨，环比变化-14.90元/吨（-0.59%）；国外重点大炼化项目价差为1240.43元/吨，环比变化-35.17元/吨（-2.76%）。截至3月8日当周，布伦特原油周均价为82.63美元/桶，环比变化-0.63%。

　　【炼油板块】截至2024年3月8日当周，油价涨跌互现，高位运行。本周，欧佩克+自愿减产延长至第二季度，加之地缘政治局势利好犹存，EIA商业原油库存增幅低于预期及汽油库存大幅减少，叠加美元走软及沙特意外上调面向亚洲的官方原油售价，油价仍偏强运行；但普氏能源调查结果显示，伊拉克和哈萨克斯坦的产量仍高于配额，俄罗斯2月石油减产合规率有所下滑，对油价造成一定下行压力，本周油价总体涨跌互现。截至本周五（2024年3月8日），布伦特、WTI油价分别为82.08、78.01美元/桶。国内成品油方面，成品油价格价差均小幅上行。海外市场方面，海外柴油、航煤价格普跌。

　　【化工板块】本周成本端震荡运行对产品价格支撑一般，供需对部分产品价格带来明显支撑。其中，聚乙烯方面，随着终端开工率逐步提高，叠加农膜、管材需求增加，下游企业陆续入场采购，同时行业装置检修数量较上周继续增加，供需矛盾推动产品价格价差小幅上行。纯苯方面，本周需求端苯乙烯行业周平均开工率环比上周下跌2.22个pct，叠加成本端原油价格震荡运行，对价格支撑偏弱，产品价格价差大幅下行。丙烯腈方面，本周前期停车检修装置暂未重启，丙烯腈市场整体开工水平仍有限，厂商仍存一定挺价心态，但下游需求表现偏弱，产品价格涨幅有限。EVA、聚丙烯、聚碳酸酯产品价格价差小幅上行，苯乙烯产品价格价差小幅下行。

　　【聚酯板块】聚酯上游方面，本周PX行业开工率维稳，下游PTA整体负荷无明显变动，但PX供需格局偏弱，叠加成本端支撑表现一般，产品价格价差小幅下行。MEG及PTA产品价格均小幅回落。涤纶长丝方面，供给端，本周涤纶长丝整体开工率较上周继续提升，周内多套长丝装置重启出丝，且部分前期重启装置开工也有进一步提升，长丝市场供应量明显增加；需求端，下游企业招工情况尚不乐观，工厂生产强度难以提升，叠加年前原料备货充足，对长丝需求较为有限；成本端，原料市场整体走势偏弱，产品价格震荡运行，盈利有所改善。短纤和瓶片产品价格小幅下跌。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2024年3月8日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+4.55%）、恒力石化（-0.31%）、东方盛虹（+1.92%）、恒逸石化（-0.73%）、桐昆股份（+5.14%）、新凤鸣（+9.24%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+6.73%）、恒力石化（+4.09%）、东方盛虹（+3.12%）、恒逸石化（-9.64%）、桐昆股份（+10.33%）、新凤鸣（+12.34%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。