新能源汽车产业链双周报：碳酸锂价格逐步上行

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2024年3月8日，锂电池指数近两周下跌0.94%，跑输沪深300指数2.52个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌3.39%，跑输沪深300指数4.21个百分点；锂电池指数年初至今下跌7.32%，跑输沪深300指数10.64个百分点。

　　锂电池产业链本周价格变动：

　　锂盐：截至2024年3月8日，电池级碳酸锂均价11.03万元/吨，近两周上涨17.59%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价9.88万元/吨，近两周上涨6.47%。镍钴：电解钴报价22.10万元/吨，近两周上涨1.84%；电解镍报价13.73万元/吨，近两周下跌0.22%。正极材料：磷酸铁锂报价4.37万元/吨，近两周上涨0.46%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价12.30万元/吨、13.40万元/吨、16.00万元/吨，近两周分别上涨0.82%、0.75%、0.31%。负极材料人造石墨负极材料高端、低端分别报价5.16万元/吨和2.53万元/吨，近两周价格持稳；负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价1.05万元/吨和0.85万元/吨，近两周价格持稳。电解液：六氟磷酸锂报价6.60万元/吨近两周下跌0.75%；磷酸铁锂电解液报价1.83万元/吨，三元电解液报价2.75万元/吨，近两周分别下跌1.35%和4.35%。隔膜：湿法隔膜均价为0.95元/平方米，干法隔膜均价为0.49元/平方米，近两周价格持稳。动力电池方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.38元/Wh，近两周价格持稳；方形三元电芯市场均价为0.47元/Wh，近两周下跌2.08%。

　　周观点：由于春节因素影响，乘联会公布2月车市销量同比和环比双双下滑。春节后头部新能源车企带动开启降价促销，新一轮价格战持续升温国家层面针对汽车行业的政策指引频出，包括以旧换新等鼓励政策，旨在进一步稳定和扩大汽车消费。3月新能源汽车市场将迎来回暖，电车冲击价格带下移将进一步提升新能源汽车市场渗透率。随着电池成本下降，供给持续丰富，快充、智能驾驶等新技术加快应用，叠加新一轮促汽车消费政策发力，全年新能源汽车销量有望维持较快增长。产业链方面，3月下游电池厂商和材料厂商排产环比回升较明显，碳酸锂价格逐步上行，带动产业链有望阶段性修复。当前板块估值处于底部，建议关注受益产业链利润重构的中下游环节，拥有优质产能的材料环节头部企业，电池技术迭代带动需求增量环节。关注标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）新宙邦（300037）、星源材质（300568）、科达利（002850）。

　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充换电基础设施建设不及预期风险；产业链出海低于预期风险。