计算机行业研究：本周比特币价一度突破历史高点，交易额同比增长57.5%

　　投资逻辑

　　根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，全球加密货币总市值达2.54万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比51.7%、以太坊市值占比18.2%。比特币价格为6.83万美元/枚，7日涨跌幅为+9.4%，周内一度突破比特币价历史高点；以太坊价格为0.39万美元/枚，7日价格涨跌幅为+13.3%。至2024年3月8日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为88.6，处于“Extreme Greed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。

　　交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为5.14万亿美元，同比增长57.5%。根据CoinCarp统计，2024年3月2日至8日，Coinbase总成交额为459.2亿美元，环比上周增长64.9%。年初至今，Coinbase总成交额为1,949.73亿美元，同比增长90.2%。根据Coinglass统计，至2024年3月8日，BTC合约持仓量达312.9亿美元，突破2021年高点，市场对BTC交易活跃度持续提升。

　　外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年3月8日，美元指数为102.74，较上周末走弱；10年期美债收益率为4.09%，较上周末下降0.10pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月8日，USDT+USDC+DAI等稳定币市值达1,366亿美元，较上周持续回暖，其中USDT市值于3月5日突破1千亿美元。至2024年3月8日，美国比特币现货ETF共计净流入95.9亿美元，其中本周共计净流入22.39亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.1%，较上周占比回落。

　　挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月2日至8日，BTC全网平均算力为575.15EH/s，较上周略有提升；BTC挖矿难度平均值为79.35，较上周略有下滑。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月8日，ETH2.0质押率达34.08%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.17%，环比基本持平。

　　本周，美国证券交易委员会推迟关于允许Cboe上市比特币期货ETF期权的决定，预计于4月底做出决定。中心化加密交易所的日交易量自2021年以来首次升至近1,000亿美元，而2月初的7天移动平均日交易量仅为240亿美元。韩国溢价指数于3月7日达到10%，创近两年新高。美国一家法院裁定二级市场（如加密货币交易所）交易某些加密资产属于证券交易。公司方面，MicroStrategy将可转换有限票据发行规模提升至7亿美元；Hut8宣布关闭加拿大Drumheller矿场；博雅互动拟购买不超过1亿美元加密货币，目前已购买1,110枚比特币和14,855枚以太币。

　　投资建议与估值

　　根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。

　　风险提示

　　加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。