通信周跟踪：海外claude3等大模型竞相发布，GTC2024市场提前预热

　　投资要点

　　行业动向：

　　海外OPENAI大模型竞品争相发布，倒逼大模型更迭加速。3月5日，Anthropic发布了最新的Claude3系列模型，在多模态和语言能力指标上均超越GPT-4，此外，Claude3还在多模态视觉能力、“过度拒绝”问题等方面进行升级；谷歌发布ScreenAI论文，其核心是一种新的屏幕截图文本表示方法，这种构建方式同样可以广泛适用于图像理解等多模态任务，ScreenAI及类似的多模态模型有助于端侧的接入；3月7日，Inflection发布了Inflection-2.5模型，在实现接近GPT-4的性能的同时，训练所需的计算量只有GPT-4的40%。我们认为，大模型产品发布进入爆点，一方面大模型竞赛进入白热化，另一方面多模态架构逐渐

　　成熟，催化产业链向端侧延伸，带来更多机遇：一方面，GPU和光模块供不应求，国内算力供应商有望藉此实现弯道超车；另一方面，巨头技术迭代加速，市场有望看到更强的产品催化。

　　GTC2024英伟达有望带来B100等新品，性能提升和产业链变化受到市场关注。英伟达GTC大会将于3月17–21日举办，预计新款芯片B100将在本次大会上发布。根据黄式定律，B100的算力约为H100的4倍，HBM预计仍为HBM3e且容量会加大，NVLINK带宽翻倍；且根据产业内预测，B100将采用chiplet形态与液冷散热，液冷渗透率将快速提高。根据Semianalysis，B100将使用PCIe5.0，制程方面采用是台积电的N4P，而不是基于3nm的工艺技术。同时值得期待的是，本次大会上英伟达还展示了GB200和B40，HBM4和1.6T光模块有望在GTC2024大会首发，产业链迭代速率进一步缩短。

　　市场整体：本周（2024.03.04-2024.03.10）市场整体上涨，申万通信指数涨2.55%，上证综指涨0.63%，沪深300涨0.20%，深圳成指跌0.70%，创业板指数跌0.92%，科创板指数跌1.51%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为液冷（+15.1%）、设备商（+11.4%）、运营商（+7.2%）。从个股情况看，光迅科技、英维克、博创科技、中际旭创、高澜股份涨幅领先，涨幅分别为+17.99%、+17.22%、+16.84%、+8.62%、+8.05%。宝信软件、三旺通信、网宿科技、中国卫通、移远通信跌幅居前，跌幅分别为-6.26%、-4.55%、-4.39%、-3.42%、-3.41%。

　　风险提示：

　　海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。