汽车及汽车零部件行业研究：Figure01交互超预期：大模型赋能价值初显&2C应用加速

　　投资逻辑

　　2024年3月13日，Figure推特官方号发布视频，展示了Figure01搭载了OpenAI后可以实现的具体能力，包含：（1）主动从杂物堆里翻出唯一可食用的物体交给人类；（2）在不需要具体指令的情况下，识别桌面状态后，判定需要将盘子和杯子放回碗架上，并自动执行其决策。因此它实现了感知、决策和执行一体化的端到端处理。

　　多模态结合，具身智能核心瓶颈（智能化&降本）中的智能化得到显著性提升。此前市场技术偏向于解决单模态问题（比如汽车对视觉信息进行识别后规划行驶路线，人类下命令做任务后让机器人执行，或者在语音交互上实现人机规划），当前是将视觉（识别桌面）+听觉（人类的疑问）+触觉（感知物体轮廓并采用合适力度）等多感官融合，生成式地想出解决问题的方法并在物理世界执行，这正是通用人形机器人需要的能力。

　　利好人形机器人早日解决通用性需求，大批量量产概率进一步提升。特斯拉人工智能公司xAI于3月将发布聊天机器人GrokV1.5，叠加其大模型能力和快速学习能力，叠加英伟达后续将发布的机器人重磅进展（解决智能化和算力），预计更多人形机器人将具备类似能力。

　　Figure01交互超预期的思考：（1）不仅要关注特斯拉，还要重视头部大模型公司如OpenAI等赋能的机器人公司，Figure、1X等，本体公司的竞争焦点是小脑和关节；（2）机器人2C将比预期来得更早，需要关注2C的边际投资机会。

　　投资建议

　　（1）此次Figure最大的边际点是OpenAI和交互，关注OpenAI供应链、电子皮肤等，如1X（中坚科技，投资1X），电子皮肤赛道关注汉威科技、福莱新材等。

　　（2）从机器人产业链节奏来看，后续主要催化是定点而非放量，定点的催化24年还是存在的，机器人板块调整下来是中期很好的机会，从市场预期差和边际角度看，TIER2\TIER3\技术迭代仍然是定点阶段的主要边际方向。

　　风险提示

　　技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。