再生资源行业事件点评：政策端发力，期待我国再生资源循环多方位落实

　　事件：2024年3月13日国务院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》指出，推动大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建新发展格局、推动高质量发展的重要举措，将有力促进投资和消费，既利当前、更利长远，该行动《方案》为此提供了具体指导方针。

　　《方案》强调回收循环利用行动，再生资源利用是实现以旧换新的关键环节。《方案》指出，回收循环利用行动包括完善废旧产品设备回收网络、支持二手商品流通交易、有序推进再制造和梯次利用、推动资源高水平再生利用等举措，点明了典型再生资源的利用要求，其中包括：完善废弃电器电子产品处理支持政策，研究扩大废弃电器电子产品处理制度覆盖范围；支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群；积极有序发展以废弃油脂、非粮生物质为主要原料的生物质液体燃料；探索建设符合国际标准的再生塑料、再生金属等再生材料使用情况信息化追溯系统；持续提升废有色金属利用技术水平，加强稀贵金属提取技术研发应用；及时完善退役动力电池、再生材料等进口标准和政策。

　　化工领域多个标的涉及再生资源利用，政策推动下拓展空间可期。山高环能、朗坤环境：大规模废弃油脂收集商，特许经营权稀有性体现行业壁垒；卓越新能：国内产能第一的生物柴油龙头，掌握废油脂利用加工的关键环节；三联虹普：再生尼龙与再生塑料的工程解决方案提供商，技术专利与独特商业模式构造护城河；英科再生：再生PS与再生PET双线驱动，规模优势逐渐显现；凯立新材：领先的国内贵金属回收标的，拓展产品品类迎接新成长；圣泉集团：秸秆综合利用的先行者，开创性地实现秸秆三素分离和高附加值产业化利用；新化股份：萃取法提锂工艺领先，实现废旧锂电池高效回收；惠城环保：塑料裂解回收工艺取得突破性进展，产业化项目顺利推进；光华科技：低成本高收率的电池回收业务渐入正轨；长江材料：回收砂业务继续扩张，再生砂设备技术已达国内领先水平。

　　投资建议：国务院发文明确了再生资源利用的重要性并强调了重点方向，其中，废弃油脂、再生塑料、非粮生物质方向均被提及，我们建议关注：1）生物柴油产业相关的卓越新能、山高环能；2）再生材料产业相关的三联虹普、英科再生；3）非粮生物质产业相关的圣泉集团。

　　风险提示：政策推行进展不及预期；下游对再生产品的接受度不及预期；宏观经济环境影响。