农产品研究跟踪系列报告（100）：生猪价格环比略涨，行业现金流持续承压

　　核心观点

　　周度农产品价格跟踪：生猪行业供给充裕，2024H1猪价回调压力较大。生猪：本周商品猪价和仔猪价格环比反弹。3月15日生猪价格14.46元/公斤，环比上涨1.05%；7kg仔猪425.00元/头，环比上涨2.35%；淘汰母猪9.27元/公斤，环比上涨1.42%。

　　白鸡：短期淡季压力显现，中长期供给充足。3月15日，鸡苗价格3.80元/羽，环比上涨2.43%；毛鸡价格7.66元/千克，环比下跌1.19%。

　　黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制。青脚麻鸡价格3月15日为5.11元/斤，较上周环比下跌1.16%。

　　鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供应压力仍大。3月15日，鸡蛋主产区价格3.61元/斤，环比下跌0.82%，同比下跌10.20%。

　　大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，盘面震荡下行。3月15日，大豆现货价为4433.68元/吨，环比下跌1.86%；豆粕现货价为3500元/吨，环比上涨5.29%。玉米：新粮确认增产，短期收储有望托底。3月15日国内玉米现货价2410元/吨，较上周同期下降0.12%，较去年同期下降15.53%。

　　白糖：短期利空释放充分，中期关注产区天气。2024年3月15日，国内广西南宁糖现货价为6630元/吨，较上周环比增加2.63%。

　　橡胶：短期供弱需强，价格底部不悲观。3月15日，20号标胶上海现货价为12325元/吨，环比上涨3.27%；顺丁橡胶华东市价为13300元/吨，环比上涨1.14%。

　　核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：2024上半年回调压力较大，行业产能有望加速去化，继续看多板块。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期底部，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。

　　投资建议：推荐养殖、种业、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、普莱柯等。

　　风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。