建筑行业周观点：设备更新推动技改订单释放，绿色建筑迎来政策催化

　　核心观点

　　设备更新推动技改订单释放，绿色建筑迎来新机遇。3月13日，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。在工业领域，提出加快推广能效达到先进水平和节能水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造。关于建筑行业，提出加快建筑和市政基础设施领域设备更新。围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造，以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点，分类推进更新改造。《方案》推进重点行业设备更新改造有望加快工业工程技改订单释放，高能耗、高排放，且以存量技改项目为主的水泥工程、冶金工程有望受益；推进建筑和市政基础设施更新改造，绿建咨询服务和光伏幕墙有望受益。

　　绿色建筑迎来政策催化。3月15日，国家发改委、住建部发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》。目标到2025年，建筑领域节能降碳制度体系更加健全，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，新建超低能耗、近零能耗建筑面积比2023年增长0.2亿平方米以上，完成既有建筑节能改造面积比2023年增长2亿平方米以上，建筑用能中电力消费占比超过55%，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，建筑领域节能降碳取得积极进展。到2027年，超低能耗建筑实现规模化发展，既有建筑节能改造进一步推进，建筑用能结构更加优化，建成一批绿色低碳高品质建筑，建筑领域节能降碳取得显著成效。政策支持下，绿建咨询服务和光伏幕墙有望受益。

　　绿色建筑市场规模约4000亿元。经过我们的测算，“十四五”期间绿建措施市场规模约17624亿元，既有建筑改造市场规模最高约2150亿元、绿建检测市场规模约385.2亿元，绿建预评估市场规模约7.4亿元，合计20166.6亿元，即约2万亿元，年均市场规模约4000亿元。

　　投资建议：建筑央企在承接重大项目上存在优势，融资成本低于行业均值，有望保持订单和业绩持续增长；随着海外订单持续回暖，建议关注国际工程龙头企业业绩兑现；政策趋势与库存周期共振，看好工业建筑相关板块估值修复。设备更新、技术改造、绿色建筑受益于政策支持，相关订单有望快速释放。重点推荐建科院、中国中铁、中国交建、中国铁建、中材国际、中国中冶。

　　风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；重大项目审批进度不及预期的风险。