电力设备：核电从核准转向开工，产业链步入业绩释放期
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投资要点
核准迎来加速，年均投资额将恢复至 2000 亿元。 2019 年核电审批重启至今，已连续五年有新增项目核准，数量分别为 6、 4、 5、 10、10 台机组，近两年核准加速，预期未来将保持 6-10 台的年均核准规模，按单台机组投资额 200 亿元计算，核电投资稳态将达到近 2000亿元/年。
2024-25 年将逐步进入设备交付集中期。 从建设周期角度看，一般核准后半年到一年时间启动首台机组混凝土浇筑（FCD），两年时间完成核岛穹顶吊装，核岛内主要设备的交付在此阶段， 随着 22-23 年项目的密集核准， 24-25 年开始设备将进入集中交付期，产业链业绩有望释放。
核电建设/资本开支持续加速。 1、中国广核： 截止 2023 年底，中广核在建机组 11 台，合计容量 13GW，其中三澳 1、 2 号已进入设备安装阶段，陆丰 3、 4 号在土建施工阶段，宁德 5、 6 号/太平岭 3、 4号在 2023 年核准，预计首台机组今年将启动 FCD 开始土建施工； 2、中国核电： 截止 2023 年中， 中核控股在建及核准待开工机组 13 台，合计容量 15GW， 近期公司公告 2024 年资本开支计划，达到 1215 亿元，同比增长 52%，其中 21-24 年计划资本开支分别为 339、 506、 800、1215 亿元， 23 年开始资本开支大幅提升，核电建设景气度大幅提升。
相关标的：
核电电机及主泵佳电股份， 核电工业机器人景业智能， 核电阀门中核科技、江苏神通， 蒸汽发生器 U 性管供应商久立特材， 主泵壳和爆破阀阀体制造商应流股份（军工联合覆盖），乏燃料处理科新机电、兰石重装， 核电主设备生产商上海电气、东方电气、海陆重工， 核电建设商中国核建， 核电运营商中国核电、中国广核。
风险提示：
核电审批放缓，行业需求不达预期
