房地产行业周报（2024年第12周）：楼市成交量同比延续弱势，国常会提及进一步优化地产政策

　　核心观点

　　近期核心观点：

　　本周，30城新房日均成交量勉强追上了春节前的水平，离“小阳春”的期望尚有距离；18城二手房日均成交量表现平稳，但以价换量的趋势未止，后续难言乐观。虽然需求端利好政策持续推出，但实际效果并不显著。从统计局发布的数据看，2024年1-2月地产基本面尚未改善。虽然市场政策博弈情绪仍重，但我们重申，楼市的真实复苏是房地产板块行情出现的前提，期待在“金三银四”季节性回暖和需求端政策的不断加持下，楼市能够初步企稳，则土储质量优、投资强度稳定的优质房企有望实现销售情况改善。个股端，核心推荐贝壳-W、绿城管理控股、华润置地、华润万象生活。

　　市场表现回顾：

　　板块方面，2024.3.18-2024.3.22期间，房地产指数（中信）下跌1.34%，沪深300指数下跌0.7%，房地产板块跑输沪深300指数0.64个百分点，位居所有行业第24位。近一个月，房地产指数（中信）下跌0.47%，沪深300指数上涨2.55%，房地产板块跑输沪深300指数3.02个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌21.81%，沪深300指数下跌4.34%，房地产板块跑输沪深300指数17.47个百分点。个股方面，2024.3.18-2024.3.22期间，17只个股上涨，65只个股下跌，7只个股持平，占比分别为19%、73%、8%。行业数据跟踪：

　　新房方面，成交量表现仍低迷。2024年3月24日，30城新建商品房7天移动平均成交面积同比-45%；其中，一线城市、二线城市、三线城市商品房7天移动平均成交面积同比分别为-38%、-43%、-57%。截至2024年3月24日，30城新建商品房当年累计成交1721万㎡，同比-44%；其中，一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为-39%、-45%、-49%。二手房方面，“小阳春”渐显。2024年3月24日，18城二手住宅7天移动平均成交套数同比-29%；其中，一线城市、二线城市、三线城市二手住宅7天移动平均成交套数同比分别为-21%、-33%、-26%。截至2024年3月24日，18城二手住宅当年累计成交152164套，同比-22%；其中，一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为-21%、-23%、-17%。行业政策要闻：

　　2024.3.18-2024.3.24期间，房地产行业政策要闻主要包括：①国常会指出，要进一步优化房地产政策，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。②广州拟优化商品房项目预售许可审批实施方案。③上海市青浦区推出高层次人才购房补贴。

　　风险提示：

　　①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。