轻工制造行业双周报：利好政策频繁释放，继续关注家居龙头

　　投资要点：

　　SW轻工制造指数跑赢沪深300指数。3月18日-3月29日，轻工制造（SW）行业指数下降0.3%，周涨幅在申万一级行业指数中排名第14位，跑赢同期沪深300指数0.6个百分点。

　　行业重要数据：（1）地产数据：3月10日至3月24日，30大中城市商品房成交面积为402.7万平方米，环比增长19.4%；30大中城市商品房成交42671套，环比增长19.5%。（2）家居数据：截至3月28日，软体家具TDI国内现货价16200元/吨，价格环比下降700元/吨；纯MDI现货价19500元/吨，价格环比下降1200元/吨。（3）纸浆价格：截至3月28日，阔叶木浆价格为5670元/吨，价格环比增长190元/吨；国际方面，针叶浆价格为780美元/吨，价格环比增长35美元/吨。溶解浆价格：截至3月28日，溶解浆价格为7600元/吨，价格环比增长100元/吨；截至3月29日，粘胶长丝价格为43500元/吨，价格环比持平；粘胶短丝价格为13600元/吨，价格环比持平。原纸价格：截至3月22日，箱板纸出厂价为5100元/吨，价格环比下降25元/吨；瓦楞纸出厂价为3010元/吨，价格环比下降100元/吨；白卡纸价格5210元/吨，价格环比增长66.7元/吨；白板纸价格为4580元/吨，价格环比持平。

　　维持对行业超配评级。家居：日前，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案提出推动家装消费品换新。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。近期，多部门就房地产市场频繁释放积极信号，一线城市也加快了政策优化的速度，市场的信心或逐步得到修复，这有望拉动家居产品需求。作为消费四大金刚之一的家居板块，估值仍处于历史低位，具备一定的投资性价比。建议关注估值性价比较高且受政策利好下的智能家居及定制家居龙头企业。造纸：今年以来，造纸企业频发涨价函，不断传达行业向好的积极信号。近日，晨鸣纸业、太阳纸业等头部纸企开启了新一轮提价。此外，受芬兰浆厂爆炸叠加罢工事件影响，市场对纸浆供应中断的担忧加剧，需关注后续事态进展。建议继续关注轻工制造板块，重点关注业绩持续增长动能较强的优质龙头企业。可关注：好太太（603848）、索菲亚（002572）、顾家家居（603816）欧派家居（603833）。

　　风险提示：房地产行业恢复不及预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期等。