通信行业双周报：IDC：中国生成式AI投资五年复合增长率达86.2%

　　投资要点：

　　通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（3/18-3/31）累计下跌2.06%，跑输沪深300指数1.15个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第22位；申万通信板块3月上涨4.25个百分点，跑赢沪深300指数3.64个百分点；申万通信板块今年累计上涨5.68%，跑赢沪深300指数2.58个百分点。

　　通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（3/18-3/31）各有涨跌，涨幅从高到低依次为：SW通信应用增值服务（4.68%）＞SW通信工程及服务（0.24%）＞SW通信终端及配件（-1.42%）＞SW通信线缆及配套（-2.75%）

　　SW其他通信设备（-3.30%）＞SW通信网络设备及器件（-6.30%）。

　　近期部分新闻和公司动态：（1）中国移动全球首发5G-A商用部署；（2）Canalys：2024年中国大陆云服务支出预计增长18%；（3）IDC：中国生成式AI投资五年复合增长率达86.2%；（4）LightCounting：以太网光模块需求正在复苏；（5）CounterpointResearch：2023全球蜂窝物联网模块出货量首次下滑；（6）长飞光纤：2023年净利润同比增长11.18%；（7）星网锐捷：2023年实现营收159.08亿元；（8）广和通：2023年营业收入同比增长36.65%。

　　通信行业周观点：运营商及云服务提供商对于电信侧与数通侧的资本支出呈现不同的倾向，各方仍然保持AI、云服务等应用领域的积极投入。在我国，蓬勃发展的数字经济正推动着各行各业加速数智化转型，算力与数据规模迅速膨胀拉动服务器/交换机等设备出货量增长。其中，国产替代趋势愈发显著，如华为鲲鹏应用覆盖率快速提升，目前已广泛应用于金融、电信、政府等行业的核心场景并逐步走向全行业，在运营商集中采购与市场数据中国产渗透率较往年进一步提升。展望后市，搭载

　　AI技术的应用迅速变革，带动数据与算力全产业链蓬勃发展，建议关注数字经济发展背景下的相关硬件制造与提供支持服务企业的国产替代机遇。

　　风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。