中小盘周报：车市2024年圆满收官，2025年政策延续值得期待

　　本周市场表现及要闻：中国汽车出口连续2年全球第一

　　市场表现：本周（指1月27日至1月31日，下同）上证综指收于3251点，下跌0.06%；深证成指收于10156点，下跌1.33%；创业板指收于2064点，下跌2.73%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.43%，小盘指数下跌1.23%。2024年以来大盘指数累计上涨11.99%，小盘指数累计上涨0.21%，小盘/大盘比值为1.26。美格智能、小鹏汽车-W、台华新材本周涨幅居前。

　　本周要闻：鸿蒙智行新增eAES增强型自动紧急转向等功能；江汽集团：与华为的合作第二款车、第三款车全面启动研发；中国汽车出口连续2年全球第一，拉大对日本领先优势；马斯克：特斯拉将于6月在美国得州推出无人监督的无人驾驶出租车服务；特斯拉在美国为FSD用户推出7-8折专属车险折扣，车主需保持90分以上安全驾驶评分；特斯拉2025上半年将推平价车型，预估约3万美元；通用汽车2024Q4业绩超预期同比增长11%，中国市场扭亏为盈；欧盟启动“欧洲汽车行业未来战略对话”讨论，促进向清洁能源转型、精简监管框架等议题。

　　本周重大事项：1月25日，双林股份发布员工持股计划，其业绩指标：2025年、2026年、2027年子公司A公司净利润目标值分别不低于2600万元、3380万元、4380万元。

　　本周专题：车市2024年圆满收官、2025年政策延续值得期待

　　回顾2024年，受以旧换新政策刺激，乘用车销量继续增长，尤其是下半年开始政策效果较好。从生产端来看，2024年厂商相对克制，经销商库存呈明显下降趋势。新能源车批发销量同比+37.1%，渗透率为44.8%，插混车批发销量同比+85.9%。乘用车出口销量同比+23.9%，下半年开始受关税等影响拉动作用下降。

　　展望2025年，年初面临一定的压力，但以旧换新政策接续，对销量有一定的支撑，尤其是Q2开始预计较好。分结构看，(1)新能源车预计继续渗透；(2)高阶智驾有望迎来加速渗透。特斯拉FSD可能入华引发鲶鱼效应，有望推动华为系/小鹏/理想等领军车企加速技术进阶，并推动消费者逐步认可智驾。同时，智驾加速渗透的关键在于降本，2025年有望见证比亚迪/小鹏等大力推动智驾平权；(3)出口短期有所放缓，欧盟关税政策有望缓和是利好，海外产能投放尚需时间。

　　重点推荐主题和个股

　　智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科、小鹏汽车-W）；高端制造主题（凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。

　　风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。