电新&公用行业周报：多晶硅收储方案推进，“十五五”海风开发力度加大

　　摘要：

　　行业方面，2025.10.25-10.31（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅4.29%，涨跌幅在31个行业中排名第1；申万公用板块涨跌幅0.61%，涨跌幅在31个行业中排名第15。同期沪深300涨跌幅-0.43%，万得全A涨跌幅0.41%。

　　光储：11家多晶硅巨头磋商细节，年内有望成立联合体。10月31日，协鑫、通威等11家多晶硅厂商的实控人齐聚上海，召开长达一整天的高层会议，就产能整合联合体的股权分配、资金筹集、责任划分等核心细节进行最终确认。这场会议被视为整合进入实质性阶段的关键铺垫，此前西郊座谈会未达成的口头协议有望在本次会议中落地。据协鑫科技董事会主席朱共山此前透露，联合体拟由17家企业组建，目标年底前完成搭建，协鑫将持股超15%，其他头部企业持股比例约10%上下。

　　风电：国家能源局定调“十五五”，加大海上风电开发力度。10月31日，国家能源局举行新闻发布会，发布前三季度全国能源形势、可再生能源并网运行等情况，并就“十五五”能源发展路径等问题回答记者提问。张星指出，“十五五”时期是开局起步、攻坚克难的关键五年，要在继续大力发展、做大总量的基础上，加快推动新能源“立起来”“靠得住”，实现更大规模更高质量平稳发展，加大海上风电开发力度，完善顶层设计，加快研究出台深远海海上风电规划性文件和管理办法，推动海上风电规范有序建设。

　　锂电：清华SIGS团队攻克固态电池快充难题。近日，清华大学深圳国际研究生院康飞宇教授、贺艳兵教授团队与天津大学杨全红教授团队合作，创新性提出“塑性富无机SEI”设计理念，为长期困扰行业的固态电池界面失效问题提供了全新解决方案，突破了固态电池在大电流密度和低温工况下循环稳定性差的瓶颈。该研究成果于10月29日以《用于固态电池的塑性固态电解质界面》为题在线发表于《自然》期刊。

　　公用：2025年1-9月全国电力市场交易电量同比增长7.2%。2025年9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8%。从交易范围看，省内交易电量4303亿千瓦时，同比增长7.2%；跨省跨区交易电量1429亿千瓦时，同比增长18.5%。从交易品种看，中长期交易电量5331亿千瓦时；现货交易电量401亿千瓦时。绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9%。

　　投资建议：多晶硅收储方案有效推进，国家能源局定调加大“十五五”海上风电开发力度，固态电池技术持续突破，电力市场交易电量同比增长，维持电新及公用行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能，硅料龙头通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注风机金风科技、明阳智能，塔筒大金重工，海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力it建议关注朗新集团、国能日新、安科瑞。

　　风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。