文字早评

　　股指

　　前一交易日沪指+0.04%，创指-0.10%，科创50-0.48%，北证50+0.49%，上证50-0.13%，沪深300-0.09%，中证500+0.16%，中证1000+0.39%，中证2000+1.16%，万得微盘+2.61%。两市合计成交5265亿，较上一日+163亿。

　　宏观消息面：

　　1、国务院以“实施积极应对人口老龄化国家战略，推动养老事业和养老产业协同发展”为主题，进行第九次专题学习。

　　2、住建部权威解读房屋养老金：不需要居民额外缴费，不会增加个人负担。

　　3、六部门：严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债不得增加隐性债务。

　　资金面：沪深港通暂停披露；融资额-55.16亿；隔夜Shibor利率-6.10bp至1.8010%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率+0.82bp至2.9612%，十年期国债利率-0.22bp至2.1535%，信用利差+1.04bp至81bp；美国10年期利率-5.00bp至3.81%，中美利差+4.78bp至-166bp。

　　市盈率：沪深300:11.49，中证500:19.41，中证1000:29.07，上证50:10.36。

　　市净率：沪深300:1.25，中证500:1.43，中证1000:1.59，上证50:1.14。

　　股息率：沪深300:3.19%，中证500:2.19%，中证1000:1.79%，上证50:3.88%。

　　期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.10%/-0.21%/-0.37%/-0.51%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.38%/-0.79%/-1.61%/-2.78%；IM当月/下月/当季/隔季：-0.52%/-1.28%/-2.71%/-4.54%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.11%/-0.33%/-0.38%/-0.16%。

　　交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据整体低于预期，美债利率回落。国内方面，7月PMI继续维持在荣枯线下方，7月M1增速回落，社融结构偏弱，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。7月政治局会议释放了大量积极信号，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，地产政策超出预期，后续经济有望企稳回升。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。

　　期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利择机多IH空IM。