航运：红海危机为航运派发傥来之利 外贸景气增厚行业信用缓冲

　　2024年，红海危机为航运业派发傥来之利。分板块来看，集运航线指数短期高歌猛进，市场波动性加大，红海危机将驱使航运业吸纳创纪录的集装箱船舶交付量，美欧全年经济增速有望加快、通胀渐趋缓以及全球商品贸易回升将对2024年全球集装箱运输需求贡献增量，但红海危机仍将是影响集运需求的关键变量。未来危机解除后，产能过剩供过于求的基本面或将再度上演，运价将向更低的平衡中枢靠拢；此外，贸易保护主义抬头正加速集运航线结构重构。干散货运板块，供需基本平衡，预计BDI指数将维持相对高位波动。油运板块，供给明显放缓、需求增长及市场乐观预期联袂对运价中枢形成支撑，景气周期有望延续。社会有效需求不足拖累内贸集运指数跌至历史低位，政策支持及市场调节将助力内贸航运度过低迷周期。