机械行业周报：国内挖掘机销售有望见底，市场景气度逐步改善

　　报告摘要

　　本期（3月18日-3月22日），沪深300下跌0.7%，机械板块下跌0.2%，在所有一级行业中排名13。细分行业看，半导体设备涨幅最大，上涨6.5%；叉车跌幅最大，下跌3.6%。

　　本周观点

　　国内挖掘机销售有望见底，市场景气度逐步改善

　　事件：工程机械杂志（CME）近日发布其3月份的挖掘机销售情况预测。经草根调查和市场研究，CME预估2024年3月挖掘机（含出口）销量25000台左右，同比下降2.26%左右，降幅环比大幅改善。分市场来看：国内市场预估销量14800台，同比增长6.48%，市场恢复正增长。出口市场预估销量10200台，同比下降12.66%。国内市场挖掘机销售有望见底，市场景气度逐步改善。

　　挖掘机应用两大下游，基础设施投资以及房地产有望改善。基础设施方面，2024年1至2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2个百分点。其中，制造业投资增长9.4%，增速加快2.9个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速加快0.4个百分点。房地产方面，2024年1至2月，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。可见2024年1-2月全国房地产开发投资累计同比继续下降，但降幅对比2023年全年收窄。

　　需求改善叠加以及换新方案，看好挖掘机市场持续回升。总体看，基础设施投资作为中国经济的压舱石，与国计民生关联重大，目前已经逐步回到同比正增长的态势。房地产领域在后续相关地产政策的出台支持下，其基本面则有望逐步改善。市场的逐步回暖，以及随着《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等系列政策持续推进，我们认为挖掘机械市场有望回暖。

　　投资建议：

　　建议关注以下方向：1）工程机械整机：重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工；2）工程机械核心零部件：重点推荐恒立液压。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。