汽车行业周报：11月中国乘用车批发销量达299.2万辆，前11个月汽车以旧换新超1120万辆

　　投资要点：

　　行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数涨幅1.28%，其中汽车板块涨幅1.38%，涨跌幅位居A股申万一级行业第10位。（2）本周SW乘用车涨幅0.21%，上汽集团、海马汽车领涨。（3）本周SW商用车涨幅1.78%，宇通客车、中国重汽领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅1.83%，福赛科技、航天科技领涨。

　　行业重点新闻。（1）11月中国乘用车批发销量达299.2万辆，同比增长2%；（2）前11个月汽车以旧换新超1120万辆；（3）2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%；（4）极氪于12月1日起在德国销售三款车型；（5）远程进军Robovan领域全新一代产品将于26年1月正式上市；（6）滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务；（7）上海闵行区330公里自动驾驶测试道路即将开放，配备专业安全员；（8）曹操出行发布Robotaxi十年百城千亿目标；（9）哈啰首款L4级车型预计明年6月量产，基于启辰VX6打造。

　　本周观点：整车厂方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等。

　　风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险等。