汽车行业周报：鸿蒙智行尊界S800轿车11月交付破2000台，宇树科技完成IPO辅导

　　行业重点新闻

　　（1）鸿蒙智行“五界十车”43个月交付破百万辆，创下中国新势力汽车品牌最快达成百万交付的纪录；（2）极氪官宣登陆韩国市场，与四家经销商完成签约；（3）魏牌全新蓝山智能进阶版开启预订，首搭长城VLA辅助驾驶；（4）曹操出行升级Robotaxi战略：十年计划覆盖百城，打造智能交通枢纽；（5）我国汽车转向新国标发布：支持线控转向，删除机械连接强制要求；（6）鸿蒙智行尊界S800轿车11月交付破2000台，连续三个月居70万级以上豪华车销量榜首；（7）2025人形机器人：13亿订单与IPO竞速背后，场景瓶颈+过热风险待解；（8）宇树科技完成IPO辅导，冲刺上市并布局机器人产业，2025年11月30日，宇树科技股份有限公司IPO辅导状态更新为“辅导工作完成”，满足IPO申报前置条件；（9）消费电子企业扎堆布局人形机器人，立讯精密2025年预计出货3000台；（10）百胜智能拟1亿收购中科深谷51%股权，加码智能机器人领域。（11）我国将建立具身智能行业准入退出机制，产业迎机遇亦需防风险。超150家相关企业中，半数以上为初创或“跨行”入局，需防范重复产品“扎堆”上市、研发空间被压缩的风险。

　　行情回顾

　　（1）本周沪深300指数涨幅1.28%，其中汽车板块涨幅1.27%，涨跌幅位居A股一级行业第10位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.20%，小米集团-W、上汽集团领涨。（3）本周商用车指数涨幅2.24%，宇通客车、中国重汽领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数涨幅1.56%，福赛科技、航天科技领涨。其中电控系统涨跌幅0.90%，伯特利、科博达领涨；电机涨跌幅-0.87%，信质集团、福达股份领涨；减速机/齿轮类涨跌幅3.62%，斯菱股份、精锻科技领涨；轴承涨跌幅-0.20%，苏轴股份、南方精工领涨；轻量化&结构件涨跌幅3.38%，福赛科技、新泉股份领涨；直线传动部件涨跌幅0.86%，新坐标、贝斯特领涨；传感器涨跌幅4.92%，华培动力、泰安股份领涨；Tier1涨跌幅4.35%，拓普集团、美湖股份领涨。

　　投资建议

　　（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车-W，受益标的：吉利汽车。

　　（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的：潍柴动力、博俊科技、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原安全。

　　风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。