商贸零售行业周报：林清轩更新招股书，关注高端国货护肤公司上市进展

　　林清轩更新招股书，关注高端国货护肤品公司上市进展

　　本周（12月2日），林清轩更新上市招股书，资本化进程或提速。林清轩创立于2003年，定位高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致市场，首创“以油养肤”理念并长期致力于山茶花的研发与应用。渠道端，公司线上线下渠道双发力，门店总数位居中国国货及国际高端护肤品牌之首。业绩端，2025H1公司实现营业收入10.5亿元（同比+98.3%，下同），净利润1.8亿元（+109.9%）。品类端，核心品类精华油、面霜及乳液2025H1分别贡献收入45.5%/14.6%/9.3%。行业层面看，中国高端护肤品增速较快，根据灼识咨询数据，预计2024-2029年中国高端护肤品市场以13.8%的复合增速增长，其中林清轩是2024年唯一跻身前15的高端国货护肤品牌；同时，天然成分赛道景气度高，公司持续结合天然植物提取物与现代科技，拓展山茶花特质并延伸至更广泛的护肤产品领域。在2025年双十一电商大促中，林清轩登顶2025年双十一抖音大促“化妆水类目”和“面部精油芳疗类目”双榜。此次更新港股招股书或意味着资本化进程提速，建议持续关注高端国货护肤品牌林清轩的上市进展。

　　行业关键词：巨微生物、林清轩、京东、塑妍萃、淘宝闪购等

　　【巨微生物】巨微生物完成A+轮融资，加码合成生物赛道。

　　【林清轩】国货化妆品林清轩再次递表港交所。

　　【京东】京东成功收购并控股德国零售巨头CECONOMY。

　　【塑妍萃】高德美旗下“塑妍萃”童颜针在欧盟获得身体适应症认证。

　　【淘宝闪购】饿了么正式更新为淘宝闪购，阿里大消费全面协同。

　　板块行情回顾

　　本周（12月1日-12月5日），商贸零售指数报收2310.07点，下跌0.83%，跑输上证综指（本周上涨0.37%）1.20个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第22位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周苏豪汇鸿（+20.5%）、海宁皮城（+9.9%）、合百集团（+7.4%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；

　　投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；

　　投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等；

　　投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。