交运行业周报：复苏预期受冲击，布局良机再出现

　　投资要点

　　投资建议： 复苏预期受冲击，布局良机再出现。 疫情反复冲击下， 航空公司日均执飞航班量及平均飞机利用率周环比下降，但民航需求向好趋势依然明确。 10 月起韩国、日本、泰国、越南相继取消入境限制，中国香港地区“0+3”政策逐步放松疫情管制，国际航线复苏预期不断升温。 整体上， 航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、 华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。

　　航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比下降。 1） 10 月 10 日-10 月 14 日，日均执飞航班量南方航空 814.8 架次，周环比减少 24.4%；东方航空 692.0 架次，周环比减少 25.5%；中国国航 430.0 架次，周环比减少 25.4%；春秋航空 229.6 架次，周环比减少 28.4%；吉祥航空 170.0 架次，周环比减少 27.8%。 2） 10 月 10 日-10 月 14 日，平均飞机利用率南方航空 2.7 小时/日，周环比减少 22.9%；东方航空 2.2 小时/日，周环比减少 24.1%；中国国航 2.1 小时/日，周环比减少 19.2%；春秋航空 3.9 小时/日，周环比减少 29.1%；吉祥航空 3.9 小时/日，周环比减少 27.8%。

　　机场： 国内航线环比减少，国际航线仍低位波动。 1） 10 月 10 日-10 月 14 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场 471.2 架次，周环比减少 21.3%；北京首都机场 179.0 架次，周环比减少 31.8%；广州白云机场 619.4 架次，周环比减少 19.0%；厦门高崎机场 199.4 架次，周环比减少 23.3%；上海浦东机场 416.0 架次，周环比减少36.7%；上海虹桥机场 343.8 架次，周环比减少 4.7%。 2） 10 月 10 日-10 月 14 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场 4.0 架次，周环比增加 21.7%；北京首都机场 27.6 架次，周环比增加 4.4%；广州白云机场 20.4 架次，周环比减少 0.8%；厦门高崎机场 14.6 架次，周环比增加 12.3%；上海浦东机场 44.2 架次，周环比减少 9.3%。

　　航运： 集运指数、 原油价格下跌， 油运指数上涨， 散运指数涨跌互现。 1） 集运： 截至10 月 14 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 1814.00 点， 相比于 9 月 30 日下降5.67%； 中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 2026.26 点，相比于 9 月 30 日下降 12.99%；CCFI 美西航线报收于 1486.37 点，相比于 9 月 30 日下降 12.42%； CCFI 美东航线报收于2195.67 点，相比于 9 月 30 日下降 11.49%； CCFI 欧洲航线报收于 3435.82 点，相比于9 月 30日下降 14.01%； CCFI地中海航线报收于 3505.76 点，相比于 9月 30 日下降 15.10%。2） 散运： 截至 10 月 14 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1838.00 点，周环比下降6.27%； 巴拿马型运费指数 BPI 报收于 2081.00 点，周环比下降 6.89%；好望角型运费指数 BCI 报收于 2166.00 点，周环比下降 9.60%；超级大灵便型运费指数 BSI 报收于 1690.00点，周环比下降 0.94%；小灵便型运费指数 BHSI 报收于 1012.00 点，周环比下降 2.03%；中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 1172.46 点，相比于 9 月 30 日增加 3.17%； 中国进口干散货运价指数 CDFI 报收于 1257.04 点，相比于 9 月 30 日增加 2.80%。 3） 油运： 截至 10 月 14 日，原油运输指数 BDTI 报收于 1554.00 点，周环比增加 6.37%； 成品油运输指数 BCTI 报收于 1226.00 点，周环比增加 6.61%。 4） 油价： 截至 10 月 14 日，英国布伦特原油现货价报收于 93.17 美元/桶，周环比下降 5.86%； 美国西德克萨斯中级轻质原油 WTI 现货价报收于 85.61 美元/桶，周环比下降 7.59%。

　　风险提示： 全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。