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轻工行业2024年中期投资策略:布局出口链和内需优质个股
领 涨 个 股 |
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核心观点
投资主线:
消费:在消费弱复苏预期下,部分品类仍体现出较强的成长韧性。以自由点(百亚股份)、冷酸灵(登康口腔)、润本(润本股份)、公牛(公牛集团)为代表的国货品牌兼具性价比和优质产品力,持续抢占外资品牌份额,在产品结构优化和渠道扩张中实现增长。家居消费板块,1-5月商品住宅销售面积累计同比下滑19.8%,由于地产销售承压、终端需求偏弱,整体竞争压力仍然较大,成长性较好的智能门锁、智能坐便器等高单值家居产品也面临不同程度价格竞争。中长期看,智能家居品类渗透率仍然偏低,且功能属性强,客单价天花板高,仍然具备较好成长空间。虽然短期家居板块处于需求收缩导致的增长困境中,但行业集中度提升的趋势仍在持续推进,龙头优势进一步夯实。推荐百亚股份、登康口腔、公牛集团。
出海:1-6月CCFI欧线海运指数上涨约143%,受海运、关税等不确定性因素增加影响,出海板块分化或加大,优选抗风险能力较强的两条主线:品牌出海和优质代工。品牌出海标的市场扩容、需求持续性较强,对上下游议价力和成本转嫁力较强,成长逻辑持续兑现。部分代工标的由于品类景气度较高,生产竞争力强,在全球市占率稳步提升,成长性显现。推荐嘉益股份、乐歌股份。
造纸:2024年初以来纸浆价格先涨后跌,1-6月纸浆期货涨幅2.5%,纸企盈利能力企稳。考虑到下半年全球浆线新增产能投放较多,在需求偏弱情况下纸浆价格压力较大,预计纸企盈利能力维持稳定。优选供需格局较好、纸价相对坚挺的文化纸标的,同时关注特种纸标的的产能投放节奏。推荐太阳纸业。
风险提示:地产竣工不及预期的风险;原材料价格波动的风险;终端需求疲弱的风险;汇率波动的风险;关税、海运不确定性增加的风险。
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