科技行业：2025小鹏汽车春季发布会：全新G6、G9正式登场

　　3月13日晚间，小鹏汽车举办春天里的第一场发布会，2025款小鹏G6和2025款小鹏G9正式发布。这有望推动小鹏今年交付量持续保持强劲增长动能。

　　小鹏2024年出海表现优异，短期交付量重回新势力第一。在发布会上，小鹏汽车创始人何小鹏分享，小鹏汽车排名2024年中国新势力品牌出口量第一。在出海出口方面，小鹏汽车还取得多项优异成绩，包括中高端纯电出口中国品牌第一，首个达成欧洲万辆交付的新势力品牌，欧洲十四国新势力品牌销量第一，小鹏G9北欧市场中大型SUV销量第一，小鹏G9中东非市场中大型纯电SUV销量第一，小鹏G6中东非市场中型纯电SUV销量第一。2025年，小鹏汽车将进入60个国家和地区。并且，在2025年1-2月，小鹏重返新势力交付量第一的位置。

　　在今年的第一场汽车发布会上，小鹏发布2025款G6和G9，全系标配图灵AI智驾。智驾功能不选装、不订阅、不付费。同时，G6和G9全系标配5C电池，充电10分钟补能450公里，在零下30度极寒环境下充电效率也能比肩常温环境。2025款小鹏G6和G9均具备较高的性能和价格优势。具体如下：

　　小鹏G6是2025款的全能轿跑SUV，设计上采用六边形战士造型，外观流畅且富有科技感，内饰提供多种配色选择，车内配备三块大屏和智驾小蓝灯，科技感十足。底盘经过重新调校，性能提升明显。价格方面，三个版本售价分别为人民币17.68万元、18.68万元和19.88万元，性价比高。

　　小鹏G9定位为巅峰科技AI旗舰SUV，外观设计优雅且具有德系豪华车的姿态，提供多种外观颜色选择。车内升级三层镀银全景天幕，座椅配置豪华，前后排座椅均具备通风、加热、按摩功能。配备双腔空气悬架和智能可变阻尼减振器，底盘调节精准，驾驶舒适性高。价格方面，三个版本售价分别为24.88万元、25.88万元和27.88万元。

　　投资建议：小鹏2025款G6和G9，定价具备竞争力。在发布之后，小鹏2025款G67分钟大定突破5,000台，小鹏2025款G945分钟大定超过3,000台。结合去年订单需求强劲的MONAM03和小鹏P7+，我们预期小鹏短期和今年的销量将有强劲表现。重申小鹏的“买入”评级。

　　投资风险：中国新能源汽车渗透率增长趋缓，未能如期爬升；行业竞争加剧，价格战再次升温，拖累车企销量和毛利率表现；海外新能源汽车需求不及预期；复杂宏观环境影响中国新能源车企出海布局；自动驾驶研发落地不及预期；入门级智驾产能扩张慢于预期；中上游零部件/原料成本过高；智驾厂商投入等费用过高，拖累盈利预期。