体育行业深度报告：以赛事驱动本土体育万亿市场

　　投资要点：

　　体育经济潜力大，中国体育产业快速发展。全球体育产业蓬勃发展，到2033年全球体育市场规模有望达到8千亿美元级别。在体育赛事的全球化、数字化与IP化推动下，体育产业已成为消费中增长最稳健的领域之一。在当前全球错综复杂的宏观环境下，体育产业有望成为推动服务消费、拉动经济增长的重要抓手。参照欧盟经验，2019年欧盟体育产业整体GDP乘数效应达到1.62，同时，2019年欧盟体育产业创造的就业岗位达到927.46万个，约占欧盟总就业的3.8%。相较之下，新中国体育产业发展时间短，商业模式有待优化，但在政策引导和经济发展的带动下保持快速增长。对比欧美体育产业，我们看好政策放管服下体育赛事带动中国体育服务业增长的巨大潜力。

　　体育赛事驱动体育产业升级。体育赛事正在成为全球经济增长与城市竞争的新引擎。随着数字化传播、消费升级与政策支持加速融合，赛事的直接经济价值与社会价值日益凸显。从“苏超”、环广西到F1，体育赛事不仅是观赏活动，更是带动文旅、消费与产业协同的重要平台。全球体育市场规模已超过6000亿美元，其中赛事相关产业链贡献最大，正成为投资机构与城市发展的重点关注领域。

　　政策催化下国内体育商业化潜力释放。中国家庭对体育赛事的关注集中在足球、篮球等主流项目，随着近年来政策对体育产业的支持，越来越多人口参与到体育锻炼当中，为环广西、F1等赛事项目夯实观众基础。目前国内体育赛事的商业化正进入加速阶段，赛事IP、流媒体传播与政策鼓励的叠加，有望释放体育赛事的商业化潜力。

　　投资策略：体育赛事产业已成为消费中增长最稳健的领域之一。参考欧美市场经验，体育赛事的商业化将持续驱动产业扩容升级。中国体育产业已达到万亿规模，但体育产业商业化程度相较欧美仍有较大提升空间，当前中国体育赛事正处于政策加码、消费升级、市场化的交汇阶段长期来看有望诞生多个IP驱动体育产业升级。建议关注：力盛体育（002858）。

　　风险提示：行业政策力度不及预期、居民付费意愿不及预期、引进项目观众数量不及预期、版权风险、自然灾害等风险。