基础化工行业周报：红海危机加剧引油价上行，磷化工行情回暖

　　本周市场走势

　　过去一周，沪深300指数涨跌幅为-0.13%，基础化工指数涨跌幅为-0.51%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：纯碱（-4.33%），氮肥（-4.15%），农药（-3.72%）。

　　本周价格走势

　　过去一周涨幅靠前的产品：硫基复合肥（19.62%），焦炭（7.58%），乙二醇（6.67%），DMF（6.60%），醋酸乙烯（5.79%）；跌幅靠前的产品：浓硝酸（-8.33%），煤焦油（-5.84%），PVC（-4.52%），醋酸（-3.79%），黄磷（-3.64%）。

　　行业重要动态

　　因地缘政治局势加剧及美联储降息预期，原油价格大幅上涨。本周美联储主席表示收紧货币政策的行动可能已经结束，并预测暗示明年降息，美元走软0.5%，对油价形成支撑；红海危机加剧，主要海运商暂停或改道导致原油运输成本增加，投资者对供应中断担忧，叠加IEA上调石油增长预期，油价大幅上涨。截至12月22日，WTI原油价格为73.56美元/桶，较12月15日上涨2.98%；布伦特原油价格为79.07美元/桶，较12月15日上涨3.29%。红海危机扰动原油市场，市场对原油供应担忧仍存，但美国原油供应意外增加，引发了对全球产量增长超过需求的新担忧，市场不断权衡市场供需前景及美元走势，预计油价波动行情或延续，后续需关注红海局势对原油供应的持续影响。

　　磷矿石市场延续平稳态势，成交价格高位维系。截至12月21日，国内30%品位磷矿石市场均价为1007元/吨，较上周相比持平。目前，湖北地区28%品位原矿主流船板价在960-1000元/吨；四川地区30%品位磷精矿主流马边交货价在1000-1050元/吨；贵州30%品位原矿主流车板价仍在1000-1050元/吨。据悉，磷矿石国内成交价格高位为主，下游磷肥刚需采买。供应方面，临近年底，部分地区受安全检查和天气原因等综合因素影响，陆续或有停采计划，进而磷矿市场供应或进一步缩减。

　　投资建议

　　三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案正式出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。此外建议关注蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行