建筑材料行业周报：错峰生产助推水泥价格淡季上涨

　　核心观点

　　水泥：各省份错峰力度加大，带动价格淡季逆势上涨。本周全国水泥均价小福提涨，涨价原因主要是近期错峰力度加大，供给收缩对水泥价格上涨起到主要作用。供给方面，本周全国熟料线停窑率继续提升，全国大部分省份7-8月均有夏季停密计划，预计短期熟料线停密率处于较高水平，对水泥价格起到支撑作用。需求方面，本周全国水泥磨机开工为45.87%，较上周提升3.19个百分点，主要系南方降雨范围收窄，需求转好所致，但全国范围来看，当前仍处于水泥传统淡季，降雨及高温天气对需求恢复影响仍然较大，水泥市场总体需求偏弱。后续来看，在需求疲软背景下，水泥价格主要靠供给侧调控支撑，预计短期全国水泥价格震荡运行。建议关注下游需求恢复情况及各省份错峰停密执行情况。

　　浮法玻璃：供需矛盾加剧，价格继续下降。本周浮法玻璃价格进一步下探需求仍偏弱，市场成交未见好转；行业供给暂稳，周内暂无产线变动情况。行业供需矛盾进一步加剧，浮法玻璃库存继续增加。后续来看，当前行业正处于淡季阶段，短期需求难有明显好转，企业去库压力加大，预计浮法玻璃价格承压；中长期来看，保交楼政策将继续推进，需求仍有改善预期。建议关注下游需求变动情况及企业库存情况。

　　玻璃纤维：粗纱价格趋弱，电子纱价格暂稳。粗纱方面，本周粗纱价格微降终端需求表现一般，供给端暂稳。预计短期内粗纱需求延续疲软态势，但在池窑厂挺价意识下，粗纱价格整体偏稳运行；中长期来看，终端需求有望修复，叠加粗纱新场景的应用，价格仍有上行空间。电子纱方面，本周电子纱价格涨后暂稳，电子纱供需偏紧，预计短期电子纱价格保持稳定运行：中长期随着终端市场的进一步恢复，电子纱价格有继续上涨的可能。

　　消费建材：地产政策继续发力，有望带动消费建材需求释放。2024年1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降0.4%，较1-4月由增转降，其中5月单月零售额同比减少4.5%，环比增长2.48%，受地产峻工同比走弱影响，消费建材需求承压。在地产利好政策持续推进背景下，5月商品房销售有所改善，我们认为后续地产政策效果有望逐步显现，房地产市场回暖将带动消费建材需求进一步释放。

　　投资建议：水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长、供给调控力度加大助推价格上涨的华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SI）。

　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险：地产政策推进不及预期的风险