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医疗服务行业专题报告:HCA Healthcare:强者只会更强大
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投资要点
HCA Healthcare是全球最大的连锁医疗集团。公司集医、护、保、教、管全产业链为一体,全球范围内共有183家医院,300多家急救中心,约5万张病床,超过45000名医务人员,是当之无愧的全球龙头之一。
公司战略已从早期以并购医院为主晋级为以提升运营效率为主,进入低投入高回报时代。公司已从早期并购其他医院实现扩张转型的战略转型,不再追求医院数量的快速增加,而是着眼于增加独立手术中心数量,2023年公司已有124家手术中心。此外,公司还在控制医院数量的同时提升床位数、利用率、拓展门诊业务,公司已进入低投入高回报时代。
疫情与宏观因素对公司费用端影响出清,业绩韧性强。受疫情与通胀影响,2020年公司薪资占比激增,创历史新高。然而2023年公司控费成效显著,工资费用率略低于疫情前水平,展现出极强的业绩韧性。
风险提示:监管风险,医保报销费率波动的风险,人力资源面临缺口的风险,信息与数据安全风险,利率波动的风险,行业竞争加剧风险。
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