钢铁行业2024年三季报综述：普钢业绩承压亏损，行业亟待转型升级
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摘要：
钢铁行业进入长周期减量调结构阶段，需求高峰已过，产能仍待去化，行业形势较为严峻，企业经营面临较大的压力和挑战，这次钢铁行业弱周期较以前时间更长。在总量下降的背景下，行业仍具有结构性亮点，能源、新能源汽车、绿色家电、高端装备、钢结构等领域将成为中国钢铁需求的增长点，但行业整体业绩仍然承压，大部分企业三季度亏损加剧，行业亟待转型升级。根据申万行业分类，A股45家钢铁上市公司，2024Q1-Q3实现营业收入共计15,251.78亿元，同比-8.99%；2024Q1-Q3实现归母净利润共计-32.95亿元，同比由盈转亏。2024年Q3，Mysteel普钢绝对价格指数3566.65元/吨，同比-12.57%；Mysteel特钢绝对价格指数9473.54元/吨，同比-2.73%。
普钢：2024年Q1-Q3，申万普钢板块实现营业收入12275.23亿元，同比-10.43%，实现归母净利润-136.51亿元，同比由盈转亏；2024年Q3，申万普钢板块实现营业收入3832.49亿元，同比-14.56%，实现归母净利润-110.97亿元，同比由盈转亏。2024年前三季度，螺纹下游房地产基建表现不佳，钢厂更多将铁水转向生产热卷，但制造业三季度表现低于预期，行业整体经营承压。
特钢：2024年Q1-Q3，申万特钢板块实现营业收入2507.15亿元，同比-1.97%，实现归母净利润60.64亿元，同比-7.27%；2024年Q3，申万特钢板块实现营业收入824.29亿元，同比-3.23%，实现归母净利润12.40亿元，同比-55.28%。
冶钢原料：2024年Q1-Q3，申万冶钢原料板块实现营业收入469.40亿元，同比-5.56%，实现归母净利润42.93亿元，同比-32.06%；2024年Q3，申万冶钢原料板块实现营业收入151.06亿元，同比-9.03%，实现归母净利润14.21亿元，同比-36.63%。
投资建议：政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善，维持行业“推荐”评级，建议关注宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。
风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。
