食品饮料行业点评报告：3月电商数据分析：行业需求较好，集中度略下降

　　京东食品饮料行业线上销售额增长，食品礼券增幅较大

　　根据魔镜数据，2021 年 3 月京东食品饮料行业线上销售额为 77.6 亿元，同比增加 44.4%；其中销量同比增加 22.8%至 1.46 亿件，商品均价同比增 17.7%至 53.3元。销售额增长主要受销量及商品均价提升影响。 分行业看， 食品礼券、茗茶行业线上销售额增速较快，分别同比增加 740.8%、122.0%。主要由于 2020 年同期受疫情影响，社交活动减少，送礼类产品销售额基数低。2021 年 3 月休闲食品行业线上销售额占比较大，占比达 41.0%。

　　休闲食品：线上销售额稳步增长，糖果果冻类增速较快

　　根据魔镜数据，2021 年 3 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 68.8 亿元，同比增 2.1%。 从龙头表现来看， 休闲食品龙头销售额均有下降，三只松鼠、良品铺子销售额下降主要由于销量大幅下降；百草味量价齐跌。从市场份额来看， 龙头品牌市场份额均有所降低。休闲食品行业 CR3 降低 5.9 pct 至 11.3%，行业集中度有所下降。

　　饮料冲调：乳制品行业快速增长，燕麦行业略有下滑

　　饮料冲调行业中：（1）乳制品：阿里系乳制品行业线上销售额达 13.6 亿元，同比增 28.1%。其中，销售量同比增 17.7%，销售均价同比增 8.8%，行业增长主要由销量提升推动。分子行业来看，2021 年 3 月低温乳制品品类增速最快，同比增 76.4%；纯牛奶、羊奶、含乳饮料稳步增长。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比增长 12.8%、 19.4%、25.4%，乳制品头部品牌量价齐升。从市占率来看，乳制品行业 CR3 下降 2.9pct 至 41.3%，行业集中度略有下降。（2）燕麦：2021 年 3 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 3.7 亿元，同比降 7.9%，主要由销量同比降 11.8%导致。从龙头表现来看，桂格、 欧扎克销售额增幅较大，分别由销量增长、 量价齐升推动。从市场份额来看，燕麦行业 CR5上升 3.5pct 至 40.4%，行业集中度小幅上升。

　　膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升

　　2021 年 3 月阿里系膳食营养品行业线上销售额达 21.2 亿元，同比增 95.2%。拆分量价来看，销售量同比增 38.3%，销售均价同比增 41.2%，普通膳食营养品行业量价齐升。分子行业来看， 2021 年 3 月海洋生物品类增速最快，同比增 135.4%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达 30.1%。从龙头表现来看，汤臣倍健销售额达 2.1 亿元，同比增加 42.9%，其中销量同比增 13.2%，均价同比增长 26.2%；swisse 销售额达 1862 万元，同比增 166.9%，其中销量同比增 144.2%，均价同比增 9.3%。膳食营养品行业龙头销售额高速增长，量价齐升。 从市场份额来看， 汤臣倍健市占率下降 0.7 pct 至 9.8%，swisse 市占率增长 0.3pct 至 0.9%。

　　风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。