海外科技周报：加密仍有空间，新增看多铀矿

　　投资要点：

　　海外AI：全球核电远期规划再度上升，核电及铀行业本周再迎催化。本周OpenAI发布美国人工智能基础设施蓝图，蓝图包含建立人工智能经济区、利用美国海军的核能经验推动建设更多的民用SMR以及私人投资者资助的政府项目。OpenAI预计到2030年，美国将需要50GW的能源来支持AI行业的需求与中国竞争。同时本周COP29召开，美国发布最新核电路线图，目标到2050年新增200GW，2035年新增35GW。此外，本周五俄罗斯针对美国之前实施的禁令加以反制，对美国出口浓缩铀实施临时限制，这可能会导致美国提前面临浓缩铀产能供应不足，将会增加天然铀的需求以应对浓缩产能的不足。本周我们发布的铀行业专题报告《AI时代的关键资源品，全球核电复兴，铀矿景气反转》，建议后续持续关注AI带动核电复兴，SMR落地提速，俄罗斯针对美国出口浓缩铀实施临时限制，而导致铀行业景气提升带来的相关投资机会。

　　板块行情回顾：本周（2024/11/11至2024/11/15）港美科技股回调。本周恒生科技收于4327.8，指数下跌7.3%，跑输恒生指数1pct；费城半导体指数收于4833.6，指数下跌8.6%，跑输纳斯达克100、标普500指数。本周科技股大多回调，市场转向AI应用相关标的。个股方面，本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为网易-S（+12%）、奈飞（+4%）、CROWDSTRIKE（+2%）、奥多比（+2%）、小鹏汽车-W（+1%）；跌幅TOP5的公司分别为WOLFSPEED（-33%）、MONOLITHICPOWERSYSTEMS（-25%）、超微电脑（-24%）、哔哩哔哩（-19%）、京东集团-SW（-15%）。

　　Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF整体录得净流入。根据Farside数据，本周加密核心资产现货ETF仅周四五录得净流出，其余各日均录得净流入，累计录得16.71亿美元。2）本周“特朗普交易”持续升温，加密核心资产价格突破9.3万美元。由于特朗普对加密市场的支持态度，特朗普当选美国总统后加密市场火速升温；本周“特朗普交易”持续升温，受益于其的加密货币本周持续上涨。本周加密核心资产价格周一周二周三一路上涨，美东时间本周三突破9.3万美元，再次创历史新高。本周四周五加密核心资产价格在9万美元附近震荡，我们预计加密核心资产价格持续向上仍有空间。

　　板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值大幅上升，加密市场情绪当前处在非常贪婪区间。根据CoinMarketCap数据，截至2024年11月15日，全球加密货币现货市场总市值达2.92万亿美元，本周五市值较上周五的2.5万亿美元大幅上升。交易层面，根据CoinMarketCap数据，2024年11月15日，全球加密货币总交易额为2264.4亿美元，占总市值比重为7.75%。2）本周加密市场相关标的整体涨势较好。个股方面，本周加密市场相关标的整体涨势较好。本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为Canaan、Hut8Mining、博雅互动、Microstrategy、BitDeerTechnologiesGroup、RiotBlockchain。

　　投资分析意见：特朗普胜选后的“riskon”我们不认为具有可持续性，因为市场基本上在定价特朗普所有的政策都能实现，而实际上特朗普的政策之间具有相互矛盾的特征。本周下半周开始市场逐渐回归理性，除了核心品种tsla，pltr以及加密仍强劲，以权重科技为代表的品种开始下跌，带动指数回调。我们认为接下来再继续博弈“特朗普交易”的胜率和赔率已经大幅降低，建议重新回归基本面，优选产业方向明确，持续性强的加密，铀矿等板块，同时我们认为黄金未来仍然具有上涨空间。

　　风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。