原油月报：强美元交易渐缓，地缘风险仍存

　　核心观点：强美元交易渐缓和，供应和地缘扰动短期推涨油价

　　国际油价回顾：11月第一周，巴以停火谈判存在分歧，中东局势仍有再次升级的可能，OPEC+宣布再次延长自愿减产计划至今年底，欧美和中国均开启降息周期，有望刺激原油需求，油价上行；11月6日特朗普胜选美国新任总统，11月8日美联储宣布降息25个bp，鲍威尔称可能放缓降息步伐，特朗普政府主张“对内低税收、对外高关税”，同时鼓励加大传统能源开发，且有通过打压油价对冲潜在通胀压力的诉求，11月中上旬市场交易强美元和原油基本面过剩预期，WTI油价持续走低，近日强美元交易渐缓和，油价回涨；11月18日，美国授权乌克兰使用欧美远程武器打击俄罗斯境内目标，俄罗斯石油生产设施面临受打击的风险，地缘风险升温带动油价阶段性走高。基本面上，美国冬季取暖油和拉美出口需求表现较好，汽柴油持续去库；欧洲和中国成品油需求表现一般，中国出口退税政策调整将进一步增加汽柴油出口成本压力，且随着天气转凉，柴油淡季已至，但汽油需求有回暖迹象。