原油周报：IEA预测转向供应短缺，国际油价上行

　　本期内容提要：

　　【油价回顾】截至2024年3月15日当周，油价震荡上涨。本周，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，原油供应中断担忧升温；加之美国原油库存意外减少，汽油库存下降；IEA发布最新月报上调2024年全球石油需求增速，同时认为欧佩克+将全年维持减产，预测全球油市可能面临供应短缺，国际油价强势反弹上涨。截至本周五（2024年3月15日），布伦特、WTI油价分别为85.34、81.04美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年03月15日当周，布伦特原油期货结算价为85.34美元/桶，较上周上升3.26美元/桶（+3.97%）；WTI原油期货结算价为81.04美元/桶，较上周上升3.03美元/桶（+3.88%）；俄罗斯Urals原油现货价为73.27美元/桶，较上周上升3.29美元/桶（+4.70%）；俄罗斯ESPO原油现货价为81.14美元/桶，较上周上升1.94美元/桶（+2.45%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年03月15日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为98311.67美元/天，较上周减少376.08美元/天（-0.38%），利用率为83.98%（-0.48pct）。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为292644.60美元/天，较上周减少737.13美元/天（-0.25%），利用率为54.28%（-0.48pct）。海上8000英尺+钻井船日费为388515.20美元/天，较上周增加1227.62美元/天（+0.32%），利用率为76.47%（-1.51pct）。

　　【美国原油供给板块】截至2024年03月08日当周，美国原油产量为1310万桶/天，较上周减少10万桶/天。截至2024年03月15日当周，美国活跃钻机数量为510台，较上周增加6台。截至2024年03月15日当周，美国压裂车队数量为269部，较上周增加6部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年03月08日当周，美国炼厂原油加工量为1565.8万桶/天，较上周增加39.0万桶/天，美国炼厂开工率为86.80%，较上周上升1.9pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年03月08日当周，美国原油总库存为8.09亿桶，较上周减少94.0万桶（-0.12%）；战略原油库存为3.62亿桶，较上周增加59.6万桶（+0.17%）；商业原油库存为4.47亿桶，较上周减少153.6万桶（-0.34%）；库欣地区原油库存为3145.1万桶，较上周减少22.0万桶（-0.69%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年03月08日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23408.3、1583.2、11789.8、4056.3万桶，较上周分别-566.2（-2.36%）、-42.8（-2.63%）、+88.8（+0.76%）、+47.3（+1.18%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。