计算机行业：台积电业绩全面超预期，创新应用有望加速落地

　　股指动态：美股、港股及中概股全线下性，A股计竹机持续回调，标普500指数-1.97%，纳斯达克综合指数-3.65%，费城半导体指数-8.80%；TAMAMA科技指数-4.83%；纳斯达克中国金龙指数-6.82%；恒生科技指数-6.49%；计算机-0.76%。

　　个股表现：热门科技股全数下跌。据统计，相比7月12日收盘价，7月19日盘后，苹果合计-2.70%，英伟达-8.75%，特斯拉-3.64%，谷歌-4.00%，亚马逊-5.84%，META-4.43%，微软-3.62%，ARM-9.81%，英特尔-4.38%、高通-8.01%，AMD-16.54%。

　　10年期国债及汇率：7月19日，美国10年期国债利率下降至4.25%累计上升7bps；中国10年期国债利率上升至2.26%，累计上升0.1bps7月19日，美元兑人民币中间价报7.13；较7月12日价无变动。

　　核心观点：

　　台积电FY202402业绩全面超预期，资本开支及业绩指引上调。公司高层在在2024年第二季度的财报电话会议中，讨论了公司的财务状况、业务展望以及技术发展等核心内容。得益于3纳米和5纳米技术的强劲需求公司第二季度收入以新台币计算增长13.6%，以美元计算增长10.3%，毛利率环比提高10个基点至53.2%，主要反映成本改善和对其有利的汇率环境，营业利润率提高0.5个百分点至42.5%，净资产收益率26.7%。从技术收入贡献来看，3纳米工艺技术贡献了第二季度晶圆收入的15%。5纳米和7纳米分别贡献了35%和17%。先进工艺技术（定义为7纳米及以下）占晶圆收入的67%。高性能计算（HPC）环比增长28%，占第二季度收入的52%，首次超过50%。，智能手机减少1%，占33%。物联网（IOT）增长6%，占6%。此外，汽车增长5%，占5%。数据中心设备（DCE）增长20%，占2%。公司2纳米技术的开发进展良好，预计2025年进入批量生产，有望带动公司技术领导地位进一步提升。

　　风险提示：技术送代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。