化工周度观点22W23：关注化工安全生产问题，磷肥5月出口数据符合预期

　　年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为1.24%，创业板指数涨幅为3.94%，沪深300指数上涨1.65%，上证综指上涨0.97%，化工（申万）板块领先大盘0.27个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-6.90%，创业板指数下跌幅度为-20.03%，沪深300指数下跌幅度为-12.78%，上证综指下跌幅度为-8.87%，化工（申万）板块领先大盘1.98个百分点。

　　事件：1）根据隆众资讯，6月18日上海石化发生安全事故，导致乙二醇及环氧乙烷装置临时停车，该厂乙二醇产能为1#23万吨，2#38万，此前1#装置主产环氧为主，2#装置开工负荷在4成附近。2）根据海关总署，5月磷酸一铵出口22万吨，环比4月增加4万吨；5月磷酸二铵出口16万吨，环比4月减少3万吨；尿素出口9万吨，环比4月份减少6万吨；

　　点评：

　　炼厂事故短期或影响产品去库，后续关注安全生产问题。根据隆众资讯，目前国内乙二醇行业总产能2171.1万吨，停车的38万吨装置占国内乙二醇行业总产能的1.75%附近。从工厂乙二醇运行状态来看，此前该装置负荷一直维持在4-5成，月度产量在1.5-2万吨浮动，对乙二醇行业月度产量的影响在1.6%附近。受此次事件影响，预计乙二醇6月份月度供应量将下降至106万吨附近，行业整体的供需平衡格局将会呈现去库状态，预计去库2万吨附近，该炼厂其他的化工产能为：100万吨PX，41万吨纯苯，30万吨PX等，产能占比影响均较小。根据新华社，本周6月16日，甘肃滨农公司发生安全事故，导致6人遇难。我们认为，后续安全生产检查或趋严，关注化工工厂安全生产问题。

　　5月磷肥出口平稳符合预期，6-7月有望体现量增。根据海关总署，5月磷酸一铵、二铵分别出口22、16万吨，环比4月+4万吨、-3万吨；由于5月数据反映4月结转及5月初签单情况，一铵订单小幅恢复，二铵部分由于国际磷肥市场在4月等待印度补贴落地、5月等待孟加拉磷肥招标落地，整体成交缓慢，需求释放有所滞后。截至2022年6月19日，磷酸一铵波罗的海FOB价格为926美元/吨，国内报价约为4900元/吨,国内外价差为1304元/吨，；磷酸二铵波罗的海价格为1090美元/吨，国内磷酸二铵报价为4850元/吨,国内外价差为2454元/吨，虽然较于此前3000元/吨价差有所收敛，但仍有较大出口套利空间。我们认为，随着孟加拉大单的落地，以及巴基斯坦订单的陆续释放，6-7月或体现出口量增，出口套利行情或延续至三季度。

　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：焦炭(9.71%)、107胶(新安化工)(9.00%)、金属硅(441)(8.45%)、工业萘(7.00%)、纯MDI(5.35%)；产品价格跌幅居前品种：美国HenryHub期货(-16.40%)、对二甲苯(-15.68%)、PX(CFR中国)(-11.46%)、醋酐(-10.59%)、维生素C(VC粉,99%)(-10.45%)。

　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。