房地产行业点评报告：上海新房涨幅领跑全国，二手房价延续下降趋势

　　新房房价同环比降幅继续扩大，仅2城新房房价环比上涨

　　从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.7%、-0.7%、-0.8%，带动70城整体环比-0.7%，降幅较4月份扩大0.1个百分点。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-3.2%、-3.7%、-4.9%，70城整体新房价格同比-4.3%，降幅环比扩大0.8个百分点。从70城新房价格涨跌个数来看，2024年5月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为2、0、68个，下降城市数量创2014年11月以来新高。5月新房价格同比上涨、持平、下跌的城市数分别为3、0、67个，下跌城市数量创2015年8月以来新高。

　　70城二手房价同、环比均下降，一线城市降幅最为显著

　　从二手住宅环比情况来看，5月70城二手房价格环比-1.0%，降幅扩大0.1个百分点。其中一、二、三线城市环比分别-1.2%、-1.0%、-0.9%，一、二线城市降幅均扩大0.1个百分点，三线城市降幅环比持平。同比情况来看，70城二手房价格同比-7.5%，降幅继续扩大0.7个百分点，降幅创2022年以来新高。其中一、二、三线城市同比分别-9.3%、-7.5%、-7.3%。从70城二手房价格涨跌个数来看，2024年5月70城二手房价同、环比均下降，二手房价格持续下探。

　　上海新房同环比领涨35城，厦门二手房单月同环比领跌

　　2024年5月新房同环比均降多增少，其中上海以环比+0.6%，同比+4.5%领跑35城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。新房1-5月整体同比情况方面，西安以同比+4.4%领跑35城，上海以同比+4.3%次之。二手房价格情况来看，35城同、环比均为下降，其中厦门以环比-2.0%、同比-11.9%领跌。1-5月整体情况方面，石家庄以同比-2.9%领跑，厦门以同比-9.8%领跌。一线城市北京、上海、深圳、广州分别同比-6.4%、-6.6%、-7.3%、-8.8%。

　　投资建议

　　2024年5月，70个大中城市新房销售价格同环比降幅继续扩大，仅2城新房房价环比上涨。二手房价格方面，70城二手房价格同、环比均下降，价格延续下探趋势，其中一线城市降幅最为显著。数据方面新房房价连续12个月下滑，二手房房价连续13个月下滑，居民购房意愿仍然较弱，地产市场仍处于调整阶段。但我们认为目前中央稳地产信号明确，继5月17日央行宣布降低居民购房门槛后，各地纷纷出台楼市宽松政策。据观点网报道，截至6月11日，超过20个省份200个城市宣布降低房贷利率，多数城市首套房贷利率已降至3.5%以下。一线城市中上海、广州、深圳也相继落地解除限购、限贷等新政。我们认为未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。推荐标的：保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、万科A、金地集团、新城控股、美的置业等优质企业。

　　风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。