贵金属行业点评报告：美国非农就业数据远超预期，短期波动不改变黄金板块中长期配置价值

　　投资要点：

　　美国新增非农就业人口数量远超预期，黄金白银价格大幅下跌。美国1月季调后非农就业人口增51.7万人，创去年7月来最大增幅，预期增18.5万人，前值自增22.3万人修正至增26万人；失业率为3.4%，触及53年低点，预期3.6%，前值3.5%；平均每小时工资同比升4.4%，预期升4.3%，前值升4.6%；环比升0.3%，预期升0.3%，前值自升0.3%修正至升0.4%；就业参与率为62.4%，预期62.3%，前值62.3%。美国1月超预期的非农就业数据与失业率引发了市场对于美联储紧缩政策增强或延缓的担忧，美元指数跳涨，贵金属价格重挫，截至当日收盘，COMEX黄金和白银分别下跌2.75%和5.17%，SHFE黄金和白银分别下跌1.94%和4.19%。

　　短期波动不改变黄金板块中长期配置价值。2022年全球央行购金数量大幅增加。根据世界黄金协会统计，2022年全球央行对黄金总需求为1136吨（2021年为450.1吨），为1950年有记录以来的第二高年需求水平，为1967年以来的最高购买水平，也是全球央行连续十三年净购买；地缘政治不确定性和高通胀被强调为持有黄金的主要原因。2022年世界黄金总需求相较近几年增长明显。2022年世界黄金总需求为4637.2吨，同比增长61.40%，其中，珠宝制造、金条和金币、科技工业、央行及官方机构购金对黄金需求分别为1135.7吨、1106.8吨、308.5吨和2086.2吨，分别同比增长38.12%、26.28%、29.27%和173.14%。管理基金COMEX黄金期货和期权多头持仓连续八周增长，上海期货交易所黄金期货持仓数量自去年年底以来大幅增长。

　　受近期美国国债收益率跳升、美国非农就业数据超预期、美国PMI小幅抬升等因素影响，黄金价格有所回落，但随着美联储加息预期放缓、美国经济弱衰退预期增强，黄金价格有望高位震荡上行。2023年1月3日-2月3日期间，COMEX黄金期货价格从1837.20最高上涨至1975.2美元/盎司，涨幅达7.51%；受近期美国国债收益率跳升、美国非农就业数据超预期、美国PMI小幅抬升等因素影响，黄金价格有所回落，截至2023年2月3日，COMEX黄金期货价格为1877.7美元/盎司，年初以来涨幅为2.6%。建议继续关注黄金板块的投资机会。

　　风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）美国通胀数据下降不及预期；（3）国际局势复杂多变。