通信行业周报：华为发布三网卫星通信手机，5G《扬帆升级方案》发布

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　AI光模块：智谱宣布AutoGLM升级，相关板块有望受益。11月29日举办的智谱Agent OpenDay上，智谱AI CEO张鹏宣布旗下自主任务完成智能体AutoGLM再次升级，支持自主执行超过54步的长步骤操作，也可以跨App执行任务。大会现场，张鹏宣布AutoGLM启动大规模内测，将尽快上线成为面向C端用户的产品。AutoGLM同时宣布启动“10个亿级APP免费Auto升级”计划，邀请App伙伴联合探索自己的Auto新场景。

　　卫星互联网：华为发布新一代手机支持三网卫星通信，相关板块有望受益。在11月26日召开的华为Mate品牌盛典上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东发表演讲。发布会上，新一代双折叠屏手机华为Mate X6正式发布。余承东表示，华为Mate X6三网卫星典藏版，是全球首款支持三网卫星通信的大众智能手机，包括北斗卫星消息、天通卫星通信、低轨卫星互联网。低轨卫星互联网系统测试中，预计将于2025年下半年开启众测。

　　通信设备：工信部等十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，产业链有望受益。十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》。《扬帆升级方案》，明确了5G应用发展目标。到2027年底，每万人拥有5G基站数达38个，5G个人用户普及率超85%，5G网络接入流量占比超75%，5G物联网终端连接数超1亿，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。《扬帆升级方案》部署了四方面主要任务，一是应用升级，推动多方位深度赋能；二是产业升级，构筑全链条发展支撑；三是网络升级，提升全场景服务能力；四是生态升级，强化多层次协同创新。

　　市场行情回顾

　　本周（11.25-11.29），A股申万通信指数上涨0.85%，整体跑输沪深300指数0.46pct，跑输创业板综指数2.49pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信服务(申万)(3%)、通信设备(申万)(-0.14%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：恒生科技(2.53%)、纳斯达克(1.13%)、申万通信(0.85%)、道琼斯美国科技(0.52%)、费城半导体(-0.59%)。

　　投资建议

　　本周我们看好AI光模块、卫星互联网、通信设备等板块。

　　AI光模块：建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。

　　卫星互联网：建议关注星网宇达、信维通信、华测导航、震有科技等。

　　通信设备：建议关注中兴通讯、紫光股份等。

　　风险提示

　　国际摩擦对立加剧风险、下游AI需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。