原油周报：供给担忧有所降温，国际油价维持震荡

　　本期内容提要：

　　【油价回顾】截至2024年3月22日当周，油价先涨后跌。本周，沙特和伊拉克出口减少及俄乌局势导致原油供应紧张的担忧持续，中美经济数据表现较好，市场看涨情绪持续，油价创数月新高，但美联储3月维持利率不变，美元汇率增强，国际油价从高位回落。截至本周五（2024年3月22日），布伦特、WTI油价分别为85.43、80.63美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年03月22日当周，布伦特原油期货结算价为85.43美元/桶，较上周上升0.09美元/桶（+0.11%）；WTI原油期货结算价为80.63美元/桶，较上周下降0.41美元/桶（-0.51%）；俄罗斯Urals原油现货价为73.46美元/桶，较上周上升0.19美元/桶（+0.26%）；俄罗斯ESPO原油现货价为81.43美元/桶，较上周上升0.29美元/桶（+0.36%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年03月22日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为99059.24美元/天，较上周增加747.56美元/天（+0.76%），利用率为84.60%（+0.61pct）。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为293382.00美元/天，较上周增加737.40美元/天（+0.25%），利用率为55.83%（+1.55pct）。海上8000英尺+钻井船日费为388862.20美元/天，较上周增加347.00美元/天（+0.09%），利用率为76.13%（-0.34pct）。

　　【美国原油供给板块】截至2024年03月15日当周，美国原油产量为1310万桶/天，与上周持平。截至2024年03月22日当周，美国活跃钻机数量为509台，较上周减少1台。截至2024年03月22日当周，美国压裂车队数量为265部，较上周减少4部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年03月15日当周，美国炼厂原油加工量为1578.5万桶/天，较上周增加12.7万桶/天，美国炼厂开工率为87.80%，较上周上升1.0pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年03月15日当周，美国原油总库存为8.07亿桶，较上周减少120.2万桶（-0.15%）；战略原油库存为3.62亿桶，较上周增加75.0万桶（+0.21%）；商业原油库存为4.45亿桶，较上周减少195.2万桶（-0.44%）；库欣地区原油库存为3143.3万桶，较上周减少1.8万桶（-0.06%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年03月15日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23077.3、1485.5、11852.2、4044.7万桶，较上周分别-331.0（-1.41%）、-97.7（-6.17%）、+62.4（+0.53%）、-11.6（-0.29%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。