大炼化周报：行业新单偏少，涤纶长丝盈利有所下行

　　本期内容提要：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至3月22日当周，国内重点大炼化项目价差为2437.92元/吨，环比变化-65.88元/吨（-2.63%）；国外重点大炼化项目价差为1231.61元/吨，环比变化+8.56元/吨（+0.70%）。截至3月22日当周，布伦特原油周均价为86.46美元/桶，环比变化+3.75%。

　　【炼油板块】本周，沙特和伊拉克出口减少及俄乌局势导致原油供应紧张的担忧持续，中美经济数据表现较好，市场看涨情绪持续，油价创数月新高，但美联储3月维持利率不变，美元汇率增强，国际油价从高位回落。截至本周五（2024年3月22日），布伦特、WTI油价分别为85.43、80.63美元/桶。国内成品油方面，成品油价格小幅上行，价差小幅下行。海外市场成品油价格普涨。

　　【化工板块】本周成本端油价上行对产品价格支撑较强，但部分产品需求端仍显疲弱，产品价格小幅下跌。其中，EVA方面，本周需求端下游业者对于EVA后期走势信心偏低，市场询盘、成交不多，交投气氛偏弱，成本端乙烯价格支撑不足，产品价格价差小幅下行。纯苯方面，本周纯苯供给端相对稳定，需求端下游行业开工率小幅下跌，但成本端原油价格上涨带来支撑，产品价格小幅上行，价差小幅下行。聚碳酸酯方面，本周供给端相对稳定，需求端PC下游行业样本企业总体产能利用率较上周有所提升，供需矛盾带动产品价格价差小幅上行。聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯、MMA产品价格小幅上行，价差小幅下行。丙烯腈产品价差小幅下行。

　　【聚酯板块】聚酯上游方面，PX方面，本周PX供需相对稳定，成本端原油价格大幅上涨，带动产品价格小幅上行。MEG方面，本周供给端相对稳定，需求端聚酯行业开工保持高位，但目前终端订单总体体量有限，且原料价格偏高，企业多以消耗库存为主，产品价格小幅下行。涤纶长丝方面，本周供给端各装置运行稳定，需求端周内下游市场开工率虽高，但新单承接情况一般，夏季订单仅有小幅放量，且多为打样小单，且由于坯布价格未见上涨，织企利润情况不佳，对原料补货意愿偏低，投机采购情况较多，库存方面长丝市场库存依旧处于累积状态，产品价格小幅下行，单吨盈利大幅下行。短纤和瓶片产品价格小幅上行。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2024年3月22日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.84%）、恒力石化（+3.17%）、东方盛虹（-3.55%）、恒逸石化（-4.01%）、桐昆股份（-3.38%）、新凤鸣（-3.26%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（5.87%）、恒力石化（4.79%）、东方盛虹（-9.21%）、恒逸石化（-8.50%）、桐昆股份（+2.60%）、新凤鸣（+5.13%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经

　　济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。