计算机行业周报：AI变革持续，算力需求景气

　　市场回顾

　　过去一周（11.24-11.28）上证综指上涨1.40%，创业板指上涨4.54%，沪深300指数上涨1.64%，计算机（申万）指数上涨3.08%，跑赢上证综指1.68个百分点，跑输创业板指1.46个百分点，跑赢沪深300指数1.44个百分点，位列全行业第12名。

　　周观点

　　阿里公布三季报，AI业务持续增长。根据科创板日报微信公众号，11月25日，阿里巴巴集团发布2026财年第二季度财报，第二季度营收2,478.0亿元，同比增长4.8%，预估2,452亿元；经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元。AI+云与消费两大核心业务本季度持续实现强劲增长。第二季度云智能集团收入398.2亿元，同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长；市场预估379.9亿元。根据财联社微信公众号，AI收入在云外部商业化收入占比提升，客户管理收入同比增长10%。根据Omdia报告，2025年上半年，阿里云在中国AI云市场的份额达35.8%，超过第二到第四名的总和。资本开支方面，过去4个季度，阿里巴巴在AI+云基础设施的资本开支约1,200亿元人民币。根据澎湃新闻微信公众号，在企业级市场加速增长的同时，阿里上线千问APP，将在AI to B和to C领域齐发力。千问App公测一周新下载量已超1000万。未来，千问还将陆续接入电商、地图、本地生活等阿里业务生态场景。根据科创板日报微信公众号，11月27日，阿里巴巴正式发布夸克AI眼镜，首发提供S1、G1两个系列共六款单品，融合千问AI助手能力、前沿硬件配置、全生态资源整合与突破性功能设计等多项核心优势，联合阿里内部生态，构建起覆盖搜索、导航、支付、商旅等垂直场景的AI能力矩阵，首批产品计划于12月初开始发货。

　　大模型持续更新，AI应用加速落地。（1）Anthropic：根据IT之家官网，11月25日，Anthropic宣布推出其最新AI模型“Claude Opus4.5”，定位为一款在编码、智能体以及计算机操作方面表现领先的通用模型，并在深度研究、演示文稿处理以及电子表格任务上实现了实质性提升。在软件工程相关测试中，Claude Opus4.5达当前最先进水平。（2）字节跳动：根据TRAE.ai微信公众号，11月25日TRAE中国版SOLO模式上线，内置智能体SOLO Coder，能更好地支持专业开发者进行1-N类型复杂项目的开发，并支持更大上下文窗口。（3）OpenAI：根据TechWeb微信公众号，OpenAI正式宣布ChatGPT完成重大功能迭代，将原独立的“语音模式”（Voice Mode）全面整合至主聊天界面，实现语音与文本交互的深度融合，用户无需切换模式即可同步获取语音应答、视觉呈现与文字转录服务。据OpenAI官方博文披露，此前需单独启动的语音对话功能，现已完全嵌入主聊天窗口，用户通过语音提问时，系统不仅能以自然流畅的语音回应，还可实时生成对应的地图、图表、图片等视觉内容，同时自动完成语音转文字转录。

　　投资建议

　　建议关注：（1）算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、欧陆通、中恒电气等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息等。

　　风险提示

　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。