机械设备：公募基金持仓占比下降，看好设备更新及出口需求

　　2024Q1机械设备公募基金重仓环比小幅下降

　　2024Q1机械设备公募基金重仓比例环比小幅下降。机械设备公募基金重仓比例从2023Q4的3.85%下降至24Q1的3.55%，环比下降0.3pcts。2024Q1机械设备基金配置比例在申万31个一级行业中排名第10位。同时2024Q1机械设备涨跌幅位居申万31个一级行业中排名第17，累计跌幅为3.92%，跑输沪深300指数7.02pct，跑输上证综指6.15pct。

　　工程机械设备和轨交设备是增持的主要方向

　　2024Q1工程机械子行业重仓比例依次为通用设备(1.18%）、专用设备（0.85%）、工程机械（0.76%）、自动化设备（0.60%）、轨交设备Ⅱ（0.13%），加仓幅度依次为工程机械设备（+0.16pct）>轨交设备（+0.05pct），通用设备、专用设备和自动化设备有一定程度减配。

　　24Q1北上资金净流出机械设备

　　从北上资金动向角度，2024Q1北上资金净流出机械设备板块21.1亿元，其中1/2/3月份分别净流入-36.9/3.87/11.93亿元。从公司维度，2024年Q1北上资金净流入较多的公司依次为三一重工（7.40亿元）、中国中车（4.81亿元）、中联重科（4.73亿元）、双环传动（3.60亿元）、柳工（2.95亿元）、郑煤机（2.82亿元）。前期超跌个股及工程机械板块公司较易获得北上资金青睐。2024年初以来（截至20240426），大盘资金整体仍呈现净流入态势。其中机械设备净流入2.76亿元。

　　投资建议：建议关注出口链及受益于设备更新需求的企业

　　2024Q1机械设备板块公募基金持仓占比环比虽略有下滑，但我们认为随着相关刺激政策落地及下游需求回暖态势逐步明朗，机构或将对受益企业恢复乐观态度，我们持续看好国内设备更新替换及装备出口需求。①随着国内《设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策落地，工程机械有望迎来更新换代周期；②随着国产品牌在海外竞争力增强，高端装备出海有望成为常态；③宏观经济或逐步复苏，第三方检测、叉车等有望估值提升。

　　风险提示：行业政策变动不及预期、海外需求不及预期、宏观环境不及预期。