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煤炭周报:煤价可能节后启动,重视板块回调机会
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煤价可能节后启动,重视板块回调机会。本周港口煤价先下后上,整体震荡偏稳,当前产地供应受安监及月末生产计划完成影响略有收紧,发运持续到挂下,大秦线运量较稳定,唐呼线周均运量环比下降31.5%致19.56万吨,需求方面当前电煤需求处于淡季,非电需求边际好转,我们预计煤价上涨有望提前启动,短期或小幅上行,5月下旬后电力需求释放则进入快速上行通道。板块方面,考虑23Q1煤价中枢较高,24Q1板块公司业绩或普遍同比下滑,24Q2起煤价见底回升叠加上年同期基数较低,业绩或迎改善,建议关注一季报发布后的回调机会,短期稳健型标的占优,煤价上涨后建议加大高弹性标的配置。
焦煤市场偏强运行。本周部分煤矿复产焦煤供应小幅增加,需求端钢材去库较好,钢厂盈利修复下铁水产量稳步提升,焦企当前库存也处低位,带动采购需求恢复。伴随焦炭二、三轮提涨落地,短期焦煤价格支撑较强,市场或延续偏强运行。
焦炭市场偏强运行。本周焦炭二、三轮提涨落地,但由于焦煤近期价格涨幅过快,焦企亏损未见改善,多数仍维持限产状态。钢厂盈利好转开工率有所提升,部分高炉复产,铁水产量稳步提升,采购节奏加快。由于节前下游拿货较为积极,焦炭供应相对紧缺,短期焦炭市场偏强运行,后续仍有提涨预期。
投资建议:标的方面,我们推荐以下投资主线:1)行业龙头公司业绩稳健,建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。2)强α属性公司,建议关注晋控煤业和新集能源。3)高股息率公司配置价值凸显,建议关注华阳股份和兰花科创。4)煤价中枢上移后高弹性标的,建议关注潞安环能、山煤国际和兖矿能源。5)稀缺焦煤标的,建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。
风险提示:1)下游需求不及预期;2)煤价大幅下跌;3)政策变化风险。
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