半导体行业双周报：半导体板块Q3经营业绩实现同比增长

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2024年11月1日，半导体行业指数近两周（2024/10/21-2024/11/1）累计上涨2.05%，跑赢沪深300指数2.95个百分点；10月以来累计上涨19.36%，跑赢沪深300指数22.54个百分点；2024年以来累计上涨21.94%，跑赢沪深300指数8.56个百分点。

　　半导体行业指数子板块近两周涨跌幅：截至2024年11月1日，申万半导体板块各细分指数近两周以上涨为主，涨跌幅从高到低依次为：SW分立器件（13.98%）＞SW集成电路封测（10.23%）＞SW半导体设备（3.19%）＞SW模拟芯片设计（2.83%）＞SW半导体材料（1.50%）＞SW数字芯片设计（-0.91%）。

　　近两周部分新闻和公司动态：（1）9月国内市场手机出货量2537.1万部，同比下降23.8%；（2）广东：大力推动刻蚀机等光芯片关键装备研发和国产化替代；（3）高通发布骁龙8Elite芯片：搭载Oryon核心性能比上代提升45%；（4）德州仪器第四季度营收指引不及市场预期，库存积压造成拖累；（5）TrendForce：预计2025年成熟制程产能将年增6%国内代工厂贡献最大；（6）鼎龙股份：前三季度净利润4亿元，同比增长114%；（7）兆易创新：第三季度净利润同比增长223%；（8）韦尔股份：前三季度净利润同比增长545%；（9）长电科技：前三季度净利润10.76亿元同比增长10.55%。

　　周报观点：截至2024年10月31日，除中芯、华虹外，申万半导体行业所有上市公司均已披露完成2024年三季报。申万半导体板块（不含中芯、华虹）2024年第三季度实现营收1,372.84亿元，同比增长6.01%，实现归母净利润97.35亿元，同比增长30.08%，在人工智能和国产替代的双重驱动下，板块Q3经营业绩实现稳步增长，行业复苏态势延续。海外方面，台积电三季度业绩超预期，且对四季度业绩展望超预期，表明AI相关市场需求仍然强劲，且表示2025年资本支出很可能高于2024年，有望拉动上游半导体设备、材料相关需求。下游需求方面，Canalys指出24Q3全球智能手机出货量同比增长5%，为连续四个季度实现同比增长，进入10月，搭载联发科、高通旗舰芯片的各大安卓品牌先后发布新品，且预计华为新一代旗舰有望于11月或12月发布，消费电子终端出货动能有望进一步释放。展望Q4和2025年，随着行业旺季到来和内资晶圆厂产能扩充持续推进，预计半导体行业景气度有望持续回升。可关注当前景气度相对较高，且Q3业绩表现出色的半导体设备、封测、CIS等细分板块。

　　风险提示：终端需求不及预期、国产替代不及预期、价格竞争加剧等。