纺服轻工行业周观点：东南亚疫情短期影响纺织供应链，家居龙头份额提升

　　核心观点

　　纺织服装：运动品牌国产替代继续，东南亚疫情短期影响纺织格局

　　内外需回暖带动纺织制造订单持续回暖，南亚、东南亚疫情影响供给端。南亚方面，受疫情期间的封锁措施的影响，印度服装行业出口萎缩严重。东南亚近期越南、印尼疫情有所加重，这些地方的疫情持续发酵，将对全球供应链产生影响。我国纺织企业的海外生产基地主要在东南亚，受疫情影响较小，并部分承接了来自南亚的订单。我们认为工厂所在地没有疫情或者工厂防疫工作做得好的公司，能更好的承接本轮订单转移，并有望抓住机会实现产能逆势扩张，在核心客户的份额实现提升。继续推荐：华利集团、申洲国际。

　　轻工制造：浆价延续弱势，看好家居龙头市占率提升

　　近期家具社零数据表明家具消费回暖趋势明显，仍看好全年家具销售反弹与竣工回暖。龙头品牌618预售排名靠前，看好其电商渠道发展。零售端，龙头家具企业保持扩店步伐，积极布局电商营销与新兴渠道，市场份额有望进一步提升。工程端，头部家具企业凭借产品与品牌实力、资金实力和较强的生产交付能力，工程订单有望持续增长。看好欧派家居等。

　　市场回顾

　　本周纺织服装行业上涨1.50%，轻工制造上涨1.20%，上证指数上涨-0.25%。纺服各子板块涨跌幅依次为：其他服装4.75%、其他纺织3.06%、男装2.23%、休闲服装1.94%、女装1.10%、鞋帽1.06%、毛纺0.58%、家纺-0.03%、丝绸-0.48%、印染-0.57%、棉纺-1.68%、辅料-3.26%。轻工制造各子板块涨跌幅依次为：家具3.79%、包装印刷2.83%、造纸-0.23%、文娱用品-0.71%、珠宝首饰-0.90%、其他家用轻工-2.95%、其他轻工制造-3.57%。

　　重点追踪

　　【居然之家上线APP】

　　6月3日，居然之家上线一款家居本地化零售APP，名为“玳瑁”。目前APP内已包含大多家具品类，可以在线购买下单。在卖场页面可看到商城内所有商铺信息，可以在线逛店，购买下单。据北京商报了解，目前“玳瑁”APP已覆盖北京居然之家十里河、金源2店，6月底将覆盖北京全部8店，年内覆盖全国5-8城。玳瑁APP是居然之家数字化的重要一步，它像是家居版的美团，可以提升消费者的决策效率和购物体验，带动家居企业数字化经营能力提升。存量房时代正在路上，众多家居产业参与者开始布局整装、线上等更前端的家居消费流量入口，传统卖场公司能否守住自身优势地位需要持续跟踪。

　　重点推荐：

　　【重点推荐】华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、维达国际、顾家家居

　　【长期推荐】罗莱生活、森马服饰、维达国际、思摩尔国际、太阳纸业

　　风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险。