大炼化周报：成本端改善，化工品价差有所回暖

　　本期内容提要：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至11月15日当周，国内重点大炼化项目价差为2288.99元/吨，环比变化-1.48元/吨（-0.06%）；国外重点大炼化项目价差为958.34元/吨，环比变化+48.89元/吨（+5.38%）。截至11月15日当周，布伦特原油周均价为71.89美元/桶，环比变化-4.18%。

　　【炼油板块】本周飓风对原油供应影响减弱，叠加近期特朗普当选美国总统后可能增加原油产量及美元走强，国际油价下跌。周中原油市场在经历连续下跌后，投资者空头回补，油价有所反弹上涨，但OPEC下调原油需求预测及EIA小幅上调全球石油供应预期，油价再度下挫。整体来看，本周国际油价震荡下跌。本周布伦特、WTI原油均价分别为71.89（-3.13）、68.06（-3.49）美元/桶。成品油方面，本周国内外成品油价差有所改善。

　　【化工板块】本周化工品价格走势分化，但整体价差有所改善。聚烯烃方面，本周聚乙烯检修产能增加，供给端支撑产品价格小幅上调，价差明显改善；聚丙烯产品价格维稳，但成本重心下行，价差明显改善。本周EVA原料端对价格带来支撑，产品价格及价差上行。纯苯价格维稳运行，价差有所改善。本周苯乙烯华东码头库存小增，下游个别行业逐渐进入淡季需求，产品价格弱势下跌，价差小幅回暖。本周丙烯腈市场现货供应略显紧俏，供给端支撑价格重心上行，价差明显改善。本周PC下游企业需求维持弱势，市场刚需基本面持续宽松格局，产品价格重心下移。MMA价格小幅震荡，价差有所改善。

　　【聚酯板块】本周聚酯板块价格重心下移，但上游原料盈利小幅好转。上游方面，PX市场供应依旧较为充足，而下游PTA端需求变动有限，PX货源流通始终宽松，产品价格弱势下跌，但价差小幅改善。MEG、PTA价格小幅下降。涤纶长丝方面，本周国内仍以防寒保暖面料订单为主，海外春季打样订单有所下达，但因国内多地温度仍偏暖，且纺服消费能力偏弱，终端走货不畅，长丝价格小幅下跌，库存有所上涨。短纤及瓶片价格继续下跌。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2024年11月15日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+0.00%）、恒力石化（-2.35%）、东方盛虹（+16.08%）、恒逸石化（-1.96%）、桐昆股份（-4.93%）、新凤鸣（-5.55%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+5.50%）、恒力石化（-0.20%）、东方盛虹（+20.73%）、恒逸石化（+0.00%）、桐昆股份（-0.65%）、新凤鸣（-2.94%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。