社会服务行业·周观点：Applovin业绩超预期，AI应用有望加速商业化

　　本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.41%，在申万一级行业涨跌幅中排名7/31

　　各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（-2.41%）、沪深3003.29%）、创业板指（-3.36%）、上证指数（-3.52%）、深证成指（-3.70%）

　　子行业涨跌幅排名：教育（1.64%）、体育II（1.04%）、专业服务（-2.09%）、酒店餐饮（-6.59%）、旅游及景区（-6.83%）。

　　个股涨跌幅排名前五：豆神教育（30.51%）、兰生股份（29.37%）、安车检测（14.55%）、*ST开元（12.69%）、零点有数（10.00%）。

　　个股涨跌幅排名后五：君亭酒店（-16.30%）西安饮食（-13.68%）西域旅游（-13.01%）、勤上股份（-12.70%）、华天酒店（-11.83%）

　　核心观点：

　　美股上市公司AppLovin发布2403财报，营收12亿美元/同比+39%，净收入4.34亿美元/同比+300%，主要系公司推出的AI+广告产品销售额提升所致，公司营销软件年内安装增速82%。AppLovin自2023年上半年起推出AI广告引擎模型AXON2.0，并基于此研发了智能广告软件方案SeDiscovery，该方案能够在几微秒内高效地在需求和供应之间进行大规模广告拍卖。截至目前公司在AI领域取得了两大突破：一是AI算法升级至2.0后，大幅提升了精品素材的制作效率；二是广告投放的精准度显著提高。我们认为，以Applovin为代表的AI+广告营销相关应用落地且实现收入兑现，商业模式已被验证，国内上市公司有望借鉴其经验模式加速相关业务落地，实现业绩增长

　　投资主线一：海外AI广告公司业绩兑现，利好国内AI应用商业化落地。国内2024年已经出现了Kimi、秘塔这样的现象级产品，未来有望看到更多顺逻辑、优体验、新赛道的AI应用落地，伴随海外以OpenAI、AppLovin为代表的AI龙头的催化，叠加大模型的送代升级和诸多产品的发布，AI商业化有望加速，真正的AI应用主力方向或已逐渐显现

　　投资主线二：冰雪季启幕，冰雪经济持续升温。我国冰雪运动普及率较低，冬奥会后参与人次逐年提升，作为冬季旅游淡季核心主题旅游场景，冰雪主题游客单价高，周边产品丰富，我们判断2024年冰雪游旅游市场有望在政策支持&供需双升之下实现景气度提振

　　风险提示：市场政策推进不及预期风险；国际形势动荡风险；行业监管风险：产品设计不及预期风险。